رسانه اجتماعی - تحلیلی بازار سرمایه

در گفت‌وگوی تفصیلی یک کارشناس بازار سرمایه با فارس مطرح شد تأثیر رخدادهای بین‌المللی بر اقتصاد/ نقش بورس در تأمین مالی و تولید/
اهمیت : عادی

4

علل اصلی روند فعلی بازار، انتظارات از متولی بازار سرمایه، نقش بورس در مشارکت آحاد سرمایه‌گذاران در توسعه کسب‌وکارهای بزرگ، ملی و حتی جهانی و تأثیر رخدادهای بین‌المللی بر اقتصاد از مهم‌ترین محورهای گفت‌وگو با یک کارشناس بازار سرمایه است. - See more at: http://www.farsnews.com/newstext.php?nn=13930902000867#sthash.2320lZ3x.dpuf
خبرگزاری فارس:

خبرگزاری فارس_گروه اقتصادی/ علل اصلی روند فعلی در بازار سرمایه، نقش و اهمیت شرکت های بورسی در اقتصاد ملی، اثر کاهش قیمت جهانی نفت بر اقتصاد داخلی و جهانی و میزان تأثیر بازار سرمایه بر تولید ملی از جمله مهم ترین محورهای مصاحبه با سید فرهنگ حسینی، مشاور سرمایه گذاری و کارشناس بازار سرمایه است.

حسینی در ابتدا با تشریح دلایل شکل گیری روند فعلی در بازار سرمایه و ارتباط آن با ریسک های موجود، می گوید: عملکرد شرکت ها در بازار سرمایه را می توان در ۲ بخش بازدهی سهام و همچنین عملکرد و فعالیت های عملیاتی شرکت دسته بندی کرد؛ بخش اول ناشی از انتظارات و رفتار بازار سرمایه است که در رشد برآوردی، بازده مورد انتظار سهامداران و ریسک های سیستماتیک خودنمایی می کند.

حسینی علاوه بر وضعیت بازار به سوالات خبرنگار بورس فارس درباره بررسی تحلیلی وضع بازار سرمایه و نقش آن در اقتصاد ملی، تأثیر متغیرهای بیرونی و درونی بر بورس ایران پاسخ داد.

* انتظار بیش از اندازه به متغیرهای بین المللی

فارس: علمکرد شرکت ها در بازار سرمایه چگونه است، آیا انتظارات و رفتارهای سهامداران متناسب با عملکرد آنان است؟

سیدفرهنگ حسینی: عملکرد شرکت ها در بازار سرمایه را می توان در دو بخش بازدهی سهام و همچنین عملکرد و فعالیت های عملیاتی شرکت دسته بندی کرد.

بخش اول ناشی از انتظارات و رفتار بازار سرمایه است که در رشد برآوردی، بازده مورد انتظار سهامداران و ریسک های سیستماتیک خودنمایی می کند. اما بخش دوم عملکرد مدیریت شرکت و ریسک های مختص شرکت است.

از این جهت بخش اول در P/E خودنمایی می کند و بخش دوم در افزایش فعالیت، سود آوری و رشد است؛ در بخش واقعی شرکت های بازار سرمایه با وجود کنترل شدید قیمت ها، با رشد سودآوری مواجه شده اند؛ پس آن چه در بازار شاهد هستیم، یا انتظار رشد بالاتر از واقعیت رخ داده یا خوش بینی بازار بوده است.

فارس: نقش و اهمیت شرکت های بازار سرمایه در اقتصاد ملی چگونه است؟ ایجاد انگیزه بیشتر برای ورود بیش تر شرکت ها به بورس از چه مسیری امکان پذیر است؟

سیدفرهنگ حسینی: شرکت های بازار سرمایه به عنوان بخش شفاف اقتصاد ایران فعالیت می کنند و از شفافیت اطلاعاتی بالایی در مقایسه با بسیاری از شرکت های غیربورسی برخوردار هستند.

از این حیث لزوم توجه بسیار بیشتر به شرکت های سهامی عام را نشان می دهد، این مزایا بایستی بیش از معافیت مالیاتی فعلی باشد؛ شفافیت اقتصادی و مالی و پاسخگویی به سهامداران و گزارش دهی هزینه های قابل توجهی دارد که بایستی به نحوی جبران شود و حتی منافعی برای شرکت ها داشته باشد تا انگیزه ورود به بورس وجود داشته باشد؛ علاوه بر این برگزاری مجامع و پرسش و مطالبه گری سهامداران، شرکت را به سمت بهبود سوق می دهد.

در حالی که بسیاری از بخش های اقتصادی، یا مالیات نمی پردازند یا فرار مالیاتی قابل توجهی دارند، بایستی حمایت های لازم از شرکت های سهامی عام انجام شود و مزایا و امتیازاتی قائل شوند تا لزوم شفاف سازی و عرضه در بورس ایجاد شود چراکه بسیاری از تخلفات اقتصادی از جمله تخلف بزرگ اقتصادی سال های قبل، با ورود این مجموعه ها به بخش شفاف اقتصاد شناسایی شد.

* بازار سرمایه می تواند فرصت مناسبی برای مشارکت آحاد سرمایه گذاران در توسعه کسب و کارهای بزرگ و ملی و حتی جهانی باشد

فارس: نقش شرکت های بازار سرمایه در رشد اقتصادی کشور چیست؟

سیدفرهنگ حسینی: رشد اقتصادی نیازمند رشد تولید کالا و خدمات است، بخشی از رشد بدون نیاز به سرمایه گذاری در دارایی های سرمایه ای و به دلیل تولید زیر ظرفیت در بسیاری از صنایع امکان پذیر است.

در این میان تامین سرمایه در گردش در کنار وجود بازار داخلی یا صادراتی می تواند به رشد تولید بی انجامد که گواه این موضوع رشد تولید در خودروسازان است.

در شرایطی که نقدینگی سرگردان در جامعه وجود دارد، بخش های مختلف اقتصادی از کمبود سرمایه گله مند هستند؛ در بسیاری از موارد، با وجود ظرفیت خالی در برخی محصولات یا حتی مازاد عرضه، سرمایه گذاری های جدید صورت می گیرد.

عمده این سرمایه گذاری در حوزه صنایع کوچک بوده و اقتصادی نیست؛ بازار سرمایه می تواند فرصت مناسبی برای مشارکت احاد سرمایه گذاران در توسعه کسب و کارهای بزرگ و ملی و حتی جهانی باشد؛ از لحاظ ابعادی شرکت های بورسی در مقابل متوسط ابعاد بنگاه های اقتصادی کشور بزرگتر است، در نتیجه مزیت اندازه وجود دارد.

فارس: چه مشکلاتی در خصوص سرمایه گذاری در بازار سرمایه وجود دارد؟

سیدفرهنگ حسینی: علاوه بر ریسک های خاص هر شرکت و هر صنعت، مسائل دیگری نیز وجود دارد؛ در این خصوص بایستی روابط متناسب بین حقوق سهامداران ایجاد شود.

به طور مثال برخورد بازدارنده و مناسب با سهامداران عمده یا مدیران متخلف صورت گیرد، معاملات مدیران با خود یا شرکت های تحت مدیریت خود یا سهامدار عمده که در قالب ماده ۱۲۹ قانون تجارت است، شفاف اعلام شود و در راستای منافع سهامداران خرد و جزء بررسی شود و اگر زیانی وارد شده یا منفعتی کسب نشده به سرعت جبران شود و برخورد قاطع با متخلفان صورت گیرد، سیستم پرداخت سود نقدی که تلاش های زیادی از سوی سازمان بورس در خصوص تقسیم سود از طریق سپرده گذاری مرکزی صورت گرفت، اما با مقاومت شرکت ها روبه رو شد و حتی بخشنامه های سازمان بورس در خصوص پرداخت سود نقدی رعایت نمی شود.

بسیاری از شرکت ها سال هاست که سود نقدی خود را پرداخت نکرده اند و لازم است تا سازمان بورس به عنوان مدعی العموم، از حقوق سهامداران و اعتبار بازار حمایت کند.

فارس: آیا تجربه یا سابقه ای در خصوص نقش بازار سرمایه در تولید ملی وجود دارد؟

سیدفرهنگ حسینی: تجربه موفق سرمایه گذاری و تولید فولاد و سیمان از مواردی است که نشان داده است که نقش بازار سرمایه و مردم در حل مشکلات اقتصادی بسیار حائز اهمیت است.

بسیاری از کارخانجات سیمان با مشارکت سهامداران در افزایش سرمایه و تامین مالی از محل آورده نقدی ساخته شد؛ هر چند سهم بخش خصوصی واقعی کم بود اما پرسشگری و مطالبه گری از مدیران، صنعت را به سمت افزایش تولید و ظرفیت سوق داد. باید گفت اگر صنعت سیمان یا فولاد خصوصی سازی نمی شد، اکنون در این محصولات نیز کمبود داشتیم.

* تأثیر رخدادهای بین المللی بر اقتصاد داخلی و خارجی

فارس: اثر کاهش قیمت جهانی نفت بر اقتصاد جهانی چیست؟

حسینی: سقوط قیمت نفت و محصولات دیگر، عملا به بسیاری از اقتصادها آسیب رسانده است؛ هر چند اثر مثبت بر اقتصاد جهانی و رشد اقتصادی در کشورهای واردکننده دارد.

این شوک، لزوم توجه واقعی به عدم خام فروشی و ایجاد ارزش افزوده بیشتر را نشان می دهد؛ با این حال، این روند می تواند ناشی از سیکل تجاری عرضه و تقاضا کالاها باشد.

رشد قیمت جهانی بسیاری از محصولات از نفت گرفته تا سنگ آهن و فولاد در چند سال اخیر، سبب سرمایه گذاری قابل توجه در تولید این محصولات شد.

اثرات این افزایش سرمایه گذاری، در سال اخیر با افزایش عرضه خودنمایی کرده است؛ پروژه های استرالیا در سنگ آهن و نفت های نامتعارف در ایالات متحده از جمله این موارد بود.

هر چند در برخی از محصولات، قیمت به کمتر از بهای تمام شده رسیده است که در این شرایط برخی از شرکت های چندملیتی در تلاش برای مدیریت و کاهش بهای تمام شده هستند و در صورت ادامه افت قیمت، احتمالا سمت عرضه تحت تاثیر کاهش بهای تمام شده با کاهش سود مواجه می شود.

در نتیجه لازم است تا با رشد اقتصادی در سال های آتی، این مازاد عرضه از طریق افزایش تقاضا مصرف شود.

فارس: اثر کاهش قیمت های جهانی نفت بر بازار داخلی چگونه است؟

سیدفرهنگ حسینی: کاهش قیمت جهانی در بخش هایی که صادرکننده هستیم، مانند نفت، برخی محصولات پتروشیمی و سنگ آهن اثر کاهشی درآمد دارد، اما در مواردی که واردکننده هستیم، مانند کائوچوی طبیعی، روغن خوراکی و برخی محصولات دیگر یا موادی میانی داخلی که کاهش قیمت همزمان با بازارهای جهانی داشته اند مانند لوبکات، سبب کاهش بهای تمام شده شرکت ها می شود.

زنجیره کاهش نرخ در محصولات میانی وجود خواهد داشت، به عنوان مثال کاهش نرخ وکیوم، قیمت قیر را تحت تاثیر داده است اما در محصولات نهایی، کاهش رسمی نرخ بعید است، اما قطعا در محصولاتی که رقابتی هستند، امکان رقابت برای فروش بیشتر و افزایش سهم بازار و در نهایت به کاهش نرخ از طریق اعطای تخفیفات منجر خواهد شد.

* گفت وگو از محمد صادق پور

- See more at: http://www.farsnews.com/newstext.php?nn=۱۳۹۳۰۹۰۲۰۰۰۸۶۷#sthash.۲۳۲۰lZ۳x.dpuf


نظر کارشناس: تاثیر این خبر بر بازار غیرقابل پیش‌بینی است.
gj

علل اصلی روند فعلی بازار، انتظارات از متولی بازار سرمایه، نقش بورس در مشارکت آحاد سرمایه‌گذاران در توسعه کسب‌وکارهای بزرگ، ملی و حتی جهانی و تأثیر رخدادهای بین‌المللی بر اقتصاد از مهم‌ترین محورهای گفت‌وگو با یک کارشناس بازار سرمایه است. - See more at: http://www.farsnews.com/newstext.php?nn=13930902000867#sthash.2320lZ3x.dpuf
خبرگزاری فارس:

خبرگزاری فارس_گروه اقتصادی/ علل اصلی روند فعلی در بازار سرمایه، نقش و اهمیت شرکت های بورسی در اقتصاد ملی، اثر کاهش قیمت جهانی نفت بر اقتصاد داخلی و جهانی و میزان تأثیر بازار سرمایه بر تولید ملی از جمله مهم ترین محورهای مصاحبه با سید فرهنگ حسینی، مشاور سرمایه گذاری و کارشناس بازار سرمایه است.

حسینی در ابتدا با تشریح دلایل شکل گیری روند فعلی در بازار سرمایه و ارتباط آن با ریسک های موجود، می گوید: عملکرد شرکت ها در بازار سرمایه را می توان در ۲ بخش بازدهی سهام و همچنین عملکرد و فعالیت های عملیاتی شرکت دسته بندی کرد؛ بخش اول ناشی از انتظارات و رفتار بازار سرمایه است که در رشد برآوردی، بازده مورد انتظار سهامداران و ریسک های سیستماتیک خودنمایی می کند.

حسینی علاوه بر وضعیت بازار به سوالات خبرنگار بورس فارس درباره بررسی تحلیلی وضع بازار سرمایه و نقش آن در اقتصاد ملی، تأثیر متغیرهای بیرونی و درونی بر بورس ایران پاسخ داد.

* انتظار بیش از اندازه به متغیرهای بین المللی

فارس: علمکرد شرکت ها در بازار سرمایه چگونه است، آیا انتظارات و رفتارهای سهامداران متناسب با عملکرد آنان است؟

سیدفرهنگ حسینی: عملکرد شرکت ها در بازار سرمایه را می توان در دو بخش بازدهی سهام و همچنین عملکرد و فعالیت های عملیاتی شرکت دسته بندی کرد.

بخش اول ناشی از انتظارات و رفتار بازار سرمایه است که در رشد برآوردی، بازده مورد انتظار سهامداران و ریسک های سیستماتیک خودنمایی می کند. اما بخش دوم عملکرد مدیریت شرکت و ریسک های مختص شرکت است.

از این جهت بخش اول در P/E خودنمایی می کند و بخش دوم در افزایش فعالیت، سود آوری و رشد است؛ در بخش واقعی شرکت های بازار سرمایه با وجود کنترل شدید قیمت ها، با رشد سودآوری مواجه شده اند؛ پس آن چه در بازار شاهد هستیم، یا انتظار رشد بالاتر از واقعیت رخ داده یا خوش بینی بازار بوده است.

فارس: نقش و اهمیت شرکت های بازار سرمایه در اقتصاد ملی چگونه است؟ ایجاد انگیزه بیشتر برای ورود بیش تر شرکت ها به بورس از چه مسیری امکان پذیر است؟

سیدفرهنگ حسینی: شرکت های بازار سرمایه به عنوان بخش شفاف اقتصاد ایران فعالیت می کنند و از شفافیت اطلاعاتی بالایی در مقایسه با بسیاری از شرکت های غیربورسی برخوردار هستند.

از این حیث لزوم توجه بسیار بیشتر به شرکت های سهامی عام را نشان می دهد، این مزایا بایستی بیش از معافیت مالیاتی فعلی باشد؛ شفافیت اقتصادی و مالی و پاسخگویی به سهامداران و گزارش دهی هزینه های قابل توجهی دارد که بایستی به نحوی جبران شود و حتی منافعی برای شرکت ها داشته باشد تا انگیزه ورود به بورس وجود داشته باشد؛ علاوه بر این برگزاری مجامع و پرسش و مطالبه گری سهامداران، شرکت را به سمت بهبود سوق می دهد.

در حالی که بسیاری از بخش های اقتصادی، یا مالیات نمی پردازند یا فرار مالیاتی قابل توجهی دارند، بایستی حمایت های لازم از شرکت های سهامی عام انجام شود و مزایا و امتیازاتی قائل شوند تا لزوم شفاف سازی و عرضه در بورس ایجاد شود چراکه بسیاری از تخلفات اقتصادی از جمله تخلف بزرگ اقتصادی سال های قبل، با ورود این مجموعه ها به بخش شفاف اقتصاد شناسایی شد.

* بازار سرمایه می تواند فرصت مناسبی برای مشارکت آحاد سرمایه گذاران در توسعه کسب و کارهای بزرگ و ملی و حتی جهانی باشد

فارس: نقش شرکت های بازار سرمایه در رشد اقتصادی کشور چیست؟

سیدفرهنگ حسینی: رشد اقتصادی نیازمند رشد تولید کالا و خدمات است، بخشی از رشد بدون نیاز به سرمایه گذاری در دارایی های سرمایه ای و به دلیل تولید زیر ظرفیت در بسیاری از صنایع امکان پذیر است.

در این میان تامین سرمایه در گردش در کنار وجود بازار داخلی یا صادراتی می تواند به رشد تولید بی انجامد که گواه این موضوع رشد تولید در خودروسازان است.

در شرایطی که نقدینگی سرگردان در جامعه وجود دارد، بخش های مختلف اقتصادی از کمبود سرمایه گله مند هستند؛ در بسیاری از موارد، با وجود ظرفیت خالی در برخی محصولات یا حتی مازاد عرضه، سرمایه گذاری های جدید صورت می گیرد.

عمده این سرمایه گذاری در حوزه صنایع کوچک بوده و اقتصادی نیست؛ بازار سرمایه می تواند فرصت مناسبی برای مشارکت احاد سرمایه گذاران در توسعه کسب و کارهای بزرگ و ملی و حتی جهانی باشد؛ از لحاظ ابعادی شرکت های بورسی در مقابل متوسط ابعاد بنگاه های اقتصادی کشور بزرگتر است، در نتیجه مزیت اندازه وجود دارد.

فارس: چه مشکلاتی در خصوص سرمایه گذاری در بازار سرمایه وجود دارد؟

سیدفرهنگ حسینی: علاوه بر ریسک های خاص هر شرکت و هر صنعت، مسائل دیگری نیز وجود دارد؛ در این خصوص بایستی روابط متناسب بین حقوق سهامداران ایجاد شود.

به طور مثال برخورد بازدارنده و مناسب با سهامداران عمده یا مدیران متخلف صورت گیرد، معاملات مدیران با خود یا شرکت های تحت مدیریت خود یا سهامدار عمده که در قالب ماده ۱۲۹ قانون تجارت است، شفاف اعلام شود و در راستای منافع سهامداران خرد و جزء بررسی شود و اگر زیانی وارد شده یا منفعتی کسب نشده به سرعت جبران شود و برخورد قاطع با متخلفان صورت گیرد، سیستم پرداخت سود نقدی که تلاش های زیادی از سوی سازمان بورس در خصوص تقسیم سود از طریق سپرده گذاری مرکزی صورت گرفت، اما با مقاومت شرکت ها روبه رو شد و حتی بخشنامه های سازمان بورس در خصوص پرداخت سود نقدی رعایت نمی شود.

بسیاری از شرکت ها سال هاست که سود نقدی خود را پرداخت نکرده اند و لازم است تا سازمان بورس به عنوان مدعی العموم، از حقوق سهامداران و اعتبار بازار حمایت کند.

فارس: آیا تجربه یا سابقه ای در خصوص نقش بازار سرمایه در تولید ملی وجود دارد؟

سیدفرهنگ حسینی: تجربه موفق سرمایه گذاری و تولید فولاد و سیمان از مواردی است که نشان داده است که نقش بازار سرمایه و مردم در حل مشکلات اقتصادی بسیار حائز اهمیت است.

بسیاری از کارخانجات سیمان با مشارکت سهامداران در افزایش سرمایه و تامین مالی از محل آورده نقدی ساخته شد؛ هر چند سهم بخش خصوصی واقعی کم بود اما پرسشگری و مطالبه گری از مدیران، صنعت را به سمت افزایش تولید و ظرفیت سوق داد. باید گفت اگر صنعت سیمان یا فولاد خصوصی سازی نمی شد، اکنون در این محصولات نیز کمبود داشتیم.

* تأثیر رخدادهای بین المللی بر اقتصاد داخلی و خارجی

فارس: اثر کاهش قیمت جهانی نفت بر اقتصاد جهانی چیست؟

حسینی: سقوط قیمت نفت و محصولات دیگر، عملا به بسیاری از اقتصادها آسیب رسانده است؛ هر چند اثر مثبت بر اقتصاد جهانی و رشد اقتصادی در کشورهای واردکننده دارد.

این شوک، لزوم توجه واقعی به عدم خام فروشی و ایجاد ارزش افزوده بیشتر را نشان می دهد؛ با این حال، این روند می تواند ناشی از سیکل تجاری عرضه و تقاضا کالاها باشد.

رشد قیمت جهانی بسیاری از محصولات از نفت گرفته تا سنگ آهن و فولاد در چند سال اخیر، سبب سرمایه گذاری قابل توجه در تولید این محصولات شد.

اثرات این افزایش سرمایه گذاری، در سال اخیر با افزایش عرضه خودنمایی کرده است؛ پروژه های استرالیا در سنگ آهن و نفت های نامتعارف در ایالات متحده از جمله این موارد بود.

هر چند در برخی از محصولات، قیمت به کمتر از بهای تمام شده رسیده است که در این شرایط برخی از شرکت های چندملیتی در تلاش برای مدیریت و کاهش بهای تمام شده هستند و در صورت ادامه افت قیمت، احتمالا سمت عرضه تحت تاثیر کاهش بهای تمام شده با کاهش سود مواجه می شود.

در نتیجه لازم است تا با رشد اقتصادی در سال های آتی، این مازاد عرضه از طریق افزایش تقاضا مصرف شود.

فارس: اثر کاهش قیمت های جهانی نفت بر بازار داخلی چگونه است؟

سیدفرهنگ حسینی: کاهش قیمت جهانی در بخش هایی که صادرکننده هستیم، مانند نفت، برخی محصولات پتروشیمی و سنگ آهن اثر کاهشی درآمد دارد، اما در مواردی که واردکننده هستیم، مانند کائوچوی طبیعی، روغن خوراکی و برخی محصولات دیگر یا موادی میانی داخلی که کاهش قیمت همزمان با بازارهای جهانی داشته اند مانند لوبکات، سبب کاهش بهای تمام شده شرکت ها می شود.

زنجیره کاهش نرخ در محصولات میانی وجود خواهد داشت، به عنوان مثال کاهش نرخ وکیوم، قیمت قیر را تحت تاثیر داده است اما در محصولات نهایی، کاهش رسمی نرخ بعید است، اما قطعا در محصولاتی که رقابتی هستند، امکان رقابت برای فروش بیشتر و افزایش سهم بازار و در نهایت به کاهش نرخ از طریق اعطای تخفیفات منجر خواهد شد.

* گفت وگو از محمد صادق پور

- See more at: http://www.farsnews.com/newstext.php?nn=۱۳۹۳۰۹۰۲۰۰۰۸۶۷#sthash.۲۳۲۰lZ۳x.dpuf


نظر کارشناس: تاثیر این خبر بر بازار غیرقابل پیش‌بینی است.
gj
1393/09/17
0
/
0
یک دقیقه وقت دارید؟
شما تنها یک قدم با به اشتراک گذاشتن اولین ایده خود فاصله دارید. برای انتشار مطالب خود در ارشن، لطفا ثبت‌نام خود را تکمیل کرده و شماره‌ی همراه خود را فعال نمایید.
تکمیل پروفایل
نمایش {{content.commentsTotal - content.comments.length}} نظر قبلی
علت امتیاز منفی

×
بله
خیر
تغییرات شاخص
شاخص کل
{{tepix.change}}
{{tepix.index}}
وضعیت بازار : {{closedTitle(tepix.isClosed)}}
شاخص کل
{{tepix.change}}
{{tepix.index}}
فرابورس
{{absValueChange(tepix.faraBourseChange)}}
{{tepix.faraBourseIndex}}
شاخص 50 شرکت
{{absValueChange(tepix.companyFiftyChange)}}
{{tepix.companyFiftyIndex}}
شاخص آزاد شناور
{{absValueChange(tepix.freeFloatChange)}}
{{tepix.freeFloatIndex}}
شاخص مالی
{{absValueChange(tepix.financialChange)}}
{{tepix.financialIndex}}
شاخص صنعت
{{absValueChange(tepix.indastryChange)}}
{{tepix.indastryIndex}}
2222
33333