رسانه اجتماعی - تحلیلی بازار سرمایه
مطالب پانیذ نوربخش
...
پانیذ نوربخش
@paneez_noorbakhsh
66

عنوان بلاگ : الگوی جهانی طبقه‌بندی در بورس
دسته : بورس اوراق بهادار


خلاصه کارشناسان بازار سهام بر این اعتقادند که بورس 37 صنعتی تهران از معدود بازارهای مالی است که با بهره‌گیری از استاندارد ISIC و با توجه به طبقه‌بندی بر مبنای فعالیت، امکان مقایسه صحیح و منصفانه بازدهی بین صنایع مختلف را از فعالان بازار می‌گیرد. این در حالی است که بیش از 65 درصد بازارهای مالی جهان از جمله بورس نیویورک یعنی بزرگ‌ترین‌ بورس دنیا با ارزش روز 1/ 18 هزار میلیارد دلاری برای گروه‌بندی صنایع خود از استاندارد ICB استفاده می‌کنند.

بیش از ۶۵ درصد بازارهای مالی جهان از جمله بورس نیویورک یعنی بزرگ ترین بورس دنیا با ارزش روز ۱/ ۱۸ هزار میلیارد دلاری برای گروه بندی صنایع خود از استاندارد ICB استفاده می کنند که به اعتقاد کارشناسان ۱۰ بخش اصلی این استاندارد از مزایایی همچون اثربخشی و کارآیی، پاسخ به نیاز سرمایه گذاران و افزایش شفافیت، ساختار انعطاف پذیر، جامعیت، تجزیه و تحلیل پیشرفته بخش ها برای انتخاب سهام و اندازه گیری عملکرد، دستیابی جهانی، دقت و اطمینان و حمایت به واسطه پایگاه داده منحصر به فرد برخوردار است. این در حالی است که کارشناسان بازار سهام بر این اعتقادند که بورس ۳۷ صنعتی تهران از معدود بازارهای مالی است که با بهره گیری از استاندارد ISIC و با توجه به طبقه بندی بر مبنای فعالیت، امکان مقایسه صحیح و منصفانه بازدهی بین صنایع مختلف را از فعالان بازار می گیرد. هرچند این روزها چرخ بازار سهام بر محور چند گروه مطرح و در حال رشد می چرخد اما واقعیت این است که بورس تهران به حداقل ۳۷ صنعت فعال تفکیک شده است. سازمان بورس اوراق بهادار در طبقه بندی صنایع از استاندارد ISIC یا International Standard Industrial Classification استفاده کرده است. این استاندارد یک سیستم طبقه بندی مرجع برای کلیه رشته فعالیت های اقتصادی و از جمله فعالیت های صنعتی است و ابزاری اساسی برای مطالعه پدیده اقتصادی و ترویج قابلیت مقایسه اطلاعات و ارتقا و توسعه سیستم های آماری ملی معتبر است که در سال ۱۹۴۸ تدوین شد و مورد تایید و تصویب کمیسیون اجتماعی و اقتصادی سازمان ملل متحد قرار گرفت. بر اساس استاندارد ISIC متغیرهای تعیین کننده طبقه بندی شرکت ها با اولویت معیارهای متناسب مبلغ فروش (درآمد عملیاتی)، سود خالص (پس از کسر مالیات)، ارزش سرمایه گذاری های انجام شده، جمع حقوق صاحبان سهام و... انجام می شود. این طبقه بندی اما به اعتقاد بسیاری از فعالان و کارشناسان بازار مناسب نبوده و مبنای صحیحی ندارد و نیازمند بازنگری جدی است و باید اصلاح شود.

با یک بررسی ساده و نگاهی به بورس های بزرگ دنیا نکته ای جلب توجه می کند. بورس نیویورک بزرگ ترین بورس دنیا با ارزش روز ۱/ ۱۸ هزار میلیارد دلاری یعنی چند صد برابر بورس تهران از ۱۰ صنعت تشکیل شده است و بورس تهران از ۳۷ صنعت. بورس نیویورک شامل ۱۸۷۰ شرکت است، این ۱۸۷۰ شرکت را در ۱۱۴ زیربخش تقسیم بندی کرده است که این زیربخش ها خود در ۴۱ بخش و بخش ها در ۱۹ بخش اصلی و نهایتا در ۱۰ صنعت طبقه بندی شده اند.

الگوی جهانی طبقه بندی در بورس

به طوری که صنعت مالی از سهم ۲۱ درصدی در این بورس برخوردار است و بانک ها به تنهایی نیمی از این صنعت را به خود اختصاص داده اند. در عین حال نکته ای که نمی توان از بیان آن چشم پوشی کرد سهم ۱۰ درصدی صنعت خدمات درمانی در بورس نیویورک است که در بورس ما با وجود تفکیک بالای صنایع نظیری برای آن وجود ندارد. علاوه بر این وجود چشمگیر شرکت های خدماتی و زیربخش های خدماتی در صنایع موجود در این بورس مطرح جهانی در حالی است که این جنس از شرکت ها نیز در بورس کشور ما سهم سنگینی به خود اختصاص نداده اند.

نکته قابل توجه در این گونه طبقه بندی استفاده از استاندارد ICB یا Industry Classification Benchmark است. استانداردی که بیش از ۶۵ درصد از بازارهای مالی جهان از جمله بورس نیویورک، بورس نزدک، بورس اوراق بهادار لندن، بورس اوراق بهادار تایوان، بورس اوراق بهادار ژوهانسبورگ، بورس ایتالیا، بورس اوراق بهادار سنگاپور، بورس آتن، بورس قبرس و بورس اوراق بهادار کویت برای طبقه بندی صنایع بورسی خود از آن استفاده می کنند. هدف اصلی ICB دسته بندی کل صنایع، بر اساس منبع درآمد آنها است. به عبارت دیگر، ICB این نکته را در نظر می گیرد که منبع اصلی درآمد شرکت چیست و بیشترین درآمد از فعالیت در کدام صنعت به دست آمده است. این طبقه بندی به سرمایه گذاران اجازه می دهد روند صنایع را بین زیربخش های مشخص با یکدیگر مقایسه، بر روندهای کلی نظارت، بر روندهای کوچک بازار تمرکز و همچنین کیفیت و کمیت عملکرد بازار را ارزیابی کنند. این مدل استانداردی است که توسط بورس ها، توزیع کنندگان اطلاعات، ارائه دهندگان شاخص، خریداران و فروشندگان اوراق بهادار در رسانه های معتبر جهانی پذیرفته شده است. با دقت بر تقسیم بندی استاندارد بین المللی مشاهده می شود که بورس تهران در تعریف مفهوم صنعت، حداقل با کشورهایی که از این طبقه بندی استفاده می کنند، در تعارض است. عناوینی که در بورس تهران به عنوان صنعت به کار برده می شود در کشورهای دیگر به عنوان زیربخش (Subsector) شناخته شده و سرچشمه اختلاف در همین استانداردسازی و تعریف است.

به عبارت دیگر در بورس نیویورک یک صنعت تحت عنوان مالی (Financials) وجود دارد که کلیه شرکت های فعال در این رشته را دربرمی گیرد. این در حالی است که در بورس تهران شرکت های مالی در چهار صنعت متفاوت شامل بانک ها، بیمه ها، سرمایه گذاری های مالی و سایر واسطه گری های مالی طبقه بندی شده اند که شاید این تقسیم بندی جزیی ضرورتی نداشته باشد. به نظر می رسد این تقسیم بندی در یک دهه گذشته کمابیش ثابت بوده و مورد بازنگری جدی قرار نگرفته است.

الگوی جهانی طبقه بندی در بورس

نگاهی گذرا به صنایع در بورس تهران

در میان صنایع بورسی، در حالی که صنعت «خودروسازی قطعات» و «محصولات شیمیایی» و پس از آن «سیمان، آهک و گچ» با داشتن بیشترین تعداد شرکت در صدر جدول قرار دارند و سهمی ۴۳ درصدی از ارزش کل بازار را دارند، ۹ صنعت در بازار وجود دارد که تنها یک شرکت را زیرمجموعه خود دارند و در مجموع تنها ۸۹/ ۰ درصد از ارزش کل بازار را به خود اختصاص داده اند. براساس این گزارش، صنعت های «زراعت و خدمات وابسته به آن، استخراج سایر معادن، استخراج زغال سنگ، ابزار پزشکی و اپتیکی و اندازه گیری، دباغی، پرداخت چرم و ساخت انواع پاپوش، استخراج نفت و گاز و خدمات جنبی جز اکتشاف، انتشار، چاپ و تکثیر، ساخت دستگاه ها و وسایل ارتباطی» با یک شرکت در بورس حاضر هستند.

در این میان باید به این مساله هم اشاره شود که ضعف در صنایع خاص که تحت تاثیر سایر پارامترهای تولیدی و خدماتی هستند باعث کمرنگ شدن شرکت های این صنایع در بازار شده است و آمار فعالیت ۹ صنعت تک شرکتی می تواند زنگ هشداری برای سیاست های حمایتی در سطح کلان اقتصادی باشد که چرا نگاه مثبت یا برنامه های عملیاتی برای تقویت این گونه صنایع وجود ندارد تا با توسعه بیشتر، فرصت حضور در بورس نیز برایشان به وجود آید. به طوری که صنعت «استخراج سایر معادن» و «استخراج زغال سنگ» با یک شرکت به عنوان کوچک ترین صنعت در بورس حضور دارد.

منابع:
  • دنیای اقتصاد

خلاصه کارشناسان بازار سهام بر این اعتقادند که بورس 37 صنعتی تهران از معدود بازارهای مالی است که با بهره‌گیری از استاندارد ISIC و با توجه به طبقه‌بندی بر مبنای فعالیت، امکان مقایسه صحیح و منصفانه بازدهی بین صنایع مختلف را از فعالان بازار می‌گیرد. این در حالی است که بیش از 65 درصد بازارهای مالی جهان از جمله بورس نیویورک یعنی بزرگ‌ترین‌ بورس دنیا با ارزش روز 1/ 18 هزار میلیارد دلاری برای گروه‌بندی صنایع خود از استاندارد ICB استفاده می‌کنند.

بیش از ۶۵ درصد بازارهای مالی جهان از جمله بورس نیویورک یعنی بزرگ ترین بورس دنیا با ارزش روز ۱/ ۱۸ هزار میلیارد دلاری برای گروه بندی صنایع خود از استاندارد ICB استفاده می کنند که به اعتقاد کارشناسان ۱۰ بخش اصلی این استاندارد از مزایایی همچون اثربخشی و کارآیی، پاسخ به نیاز سرمایه گذاران و افزایش شفافیت، ساختار انعطاف پذیر، جامعیت، تجزیه و تحلیل پیشرفته بخش ها برای انتخاب سهام و اندازه گیری عملکرد، دستیابی جهانی، دقت و اطمینان و حمایت به واسطه پایگاه داده منحصر به فرد برخوردار است. این در حالی است که کارشناسان بازار سهام بر این اعتقادند که بورس ۳۷ صنعتی تهران از معدود بازارهای مالی است که با بهره گیری از استاندارد ISIC و با توجه به طبقه بندی بر مبنای فعالیت، امکان مقایسه صحیح و منصفانه بازدهی بین صنایع مختلف را از فعالان بازار می گیرد. هرچند این روزها چرخ بازار سهام بر محور چند گروه مطرح و در حال رشد می چرخد اما واقعیت این است که بورس تهران به حداقل ۳۷ صنعت فعال تفکیک شده است. سازمان بورس اوراق بهادار در طبقه بندی صنایع از استاندارد ISIC یا International Standard Industrial Classification استفاده کرده است. این استاندارد یک سیستم طبقه بندی مرجع برای کلیه رشته فعالیت های اقتصادی و از جمله فعالیت های صنعتی است و ابزاری اساسی برای مطالعه پدیده اقتصادی و ترویج قابلیت مقایسه اطلاعات و ارتقا و توسعه سیستم های آماری ملی معتبر است که در سال ۱۹۴۸ تدوین شد و مورد تایید و تصویب کمیسیون اجتماعی و اقتصادی سازمان ملل متحد قرار گرفت. بر اساس استاندارد ISIC متغیرهای تعیین کننده طبقه بندی شرکت ها با اولویت معیارهای متناسب مبلغ فروش (درآمد عملیاتی)، سود خالص (پس از کسر مالیات)، ارزش سرمایه گذاری های انجام شده، جمع حقوق صاحبان سهام و... انجام می شود. این طبقه بندی اما به اعتقاد بسیاری از فعالان و کارشناسان بازار مناسب نبوده و مبنای صحیحی ندارد و نیازمند بازنگری جدی است و باید اصلاح شود.

با یک بررسی ساده و نگاهی به بورس های بزرگ دنیا نکته ای جلب توجه می کند. بورس نیویورک بزرگ ترین بورس دنیا با ارزش روز ۱/ ۱۸ هزار میلیارد دلاری یعنی چند صد برابر بورس تهران از ۱۰ صنعت تشکیل شده است و بورس تهران از ۳۷ صنعت. بورس نیویورک شامل ۱۸۷۰ شرکت است، این ۱۸۷۰ شرکت را در ۱۱۴ زیربخش تقسیم بندی کرده است که این زیربخش ها خود در ۴۱ بخش و بخش ها در ۱۹ بخش اصلی و نهایتا در ۱۰ صنعت طبقه بندی شده اند.

الگوی جهانی طبقه بندی در بورس

به طوری که صنعت مالی از سهم ۲۱ درصدی در این بورس برخوردار است و بانک ها به تنهایی نیمی از این صنعت را به خود اختصاص داده اند. در عین حال نکته ای که نمی توان از بیان آن چشم پوشی کرد سهم ۱۰ درصدی صنعت خدمات درمانی در بورس نیویورک است که در بورس ما با وجود تفکیک بالای صنایع نظیری برای آن وجود ندارد. علاوه بر این وجود چشمگیر شرکت های خدماتی و زیربخش های خدماتی در صنایع موجود در این بورس مطرح جهانی در حالی است که این جنس از شرکت ها نیز در بورس کشور ما سهم سنگینی به خود اختصاص نداده اند.

نکته قابل توجه در این گونه طبقه بندی استفاده از استاندارد ICB یا Industry Classification Benchmark است. استانداردی که بیش از ۶۵ درصد از بازارهای مالی جهان از جمله بورس نیویورک، بورس نزدک، بورس اوراق بهادار لندن، بورس اوراق بهادار تایوان، بورس اوراق بهادار ژوهانسبورگ، بورس ایتالیا، بورس اوراق بهادار سنگاپور، بورس آتن، بورس قبرس و بورس اوراق بهادار کویت برای طبقه بندی صنایع بورسی خود از آن استفاده می کنند. هدف اصلی ICB دسته بندی کل صنایع، بر اساس منبع درآمد آنها است. به عبارت دیگر، ICB این نکته را در نظر می گیرد که منبع اصلی درآمد شرکت چیست و بیشترین درآمد از فعالیت در کدام صنعت به دست آمده است. این طبقه بندی به سرمایه گذاران اجازه می دهد روند صنایع را بین زیربخش های مشخص با یکدیگر مقایسه، بر روندهای کلی نظارت، بر روندهای کوچک بازار تمرکز و همچنین کیفیت و کمیت عملکرد بازار را ارزیابی کنند. این مدل استانداردی است که توسط بورس ها، توزیع کنندگان اطلاعات، ارائه دهندگان شاخص، خریداران و فروشندگان اوراق بهادار در رسانه های معتبر جهانی پذیرفته شده است. با دقت بر تقسیم بندی استاندارد بین المللی مشاهده می شود که بورس تهران در تعریف مفهوم صنعت، حداقل با کشورهایی که از این طبقه بندی استفاده می کنند، در تعارض است. عناوینی که در بورس تهران به عنوان صنعت به کار برده می شود در کشورهای دیگر به عنوان زیربخش (Subsector) شناخته شده و سرچشمه اختلاف در همین استانداردسازی و تعریف است.

به عبارت دیگر در بورس نیویورک یک صنعت تحت عنوان مالی (Financials) وجود دارد که کلیه شرکت های فعال در این رشته را دربرمی گیرد. این در حالی است که در بورس تهران شرکت های مالی در چهار صنعت متفاوت شامل بانک ها، بیمه ها، سرمایه گذاری های مالی و سایر واسطه گری های مالی طبقه بندی شده اند که شاید این تقسیم بندی جزیی ضرورتی نداشته باشد. به نظر می رسد این تقسیم بندی در یک دهه گذشته کمابیش ثابت بوده و مورد بازنگری جدی قرار نگرفته است.

الگوی جهانی طبقه بندی در بورس

نگاهی گذرا به صنایع در بورس تهران

در میان صنایع بورسی، در حالی که صنعت «خودروسازی قطعات» و «محصولات شیمیایی» و پس از آن «سیمان، آهک و گچ» با داشتن بیشترین تعداد شرکت در صدر جدول قرار دارند و سهمی ۴۳ درصدی از ارزش کل بازار را دارند، ۹ صنعت در بازار وجود دارد که تنها یک شرکت را زیرمجموعه خود دارند و در مجموع تنها ۸۹/ ۰ درصد از ارزش کل بازار را به خود اختصاص داده اند. براساس این گزارش، صنعت های «زراعت و خدمات وابسته به آن، استخراج سایر معادن، استخراج زغال سنگ، ابزار پزشکی و اپتیکی و اندازه گیری، دباغی، پرداخت چرم و ساخت انواع پاپوش، استخراج نفت و گاز و خدمات جنبی جز اکتشاف، انتشار، چاپ و تکثیر، ساخت دستگاه ها و وسایل ارتباطی» با یک شرکت در بورس حاضر هستند.

در این میان باید به این مساله هم اشاره شود که ضعف در صنایع خاص که تحت تاثیر سایر پارامترهای تولیدی و خدماتی هستند باعث کمرنگ شدن شرکت های این صنایع در بازار شده است و آمار فعالیت ۹ صنعت تک شرکتی می تواند زنگ هشداری برای سیاست های حمایتی در سطح کلان اقتصادی باشد که چرا نگاه مثبت یا برنامه های عملیاتی برای تقویت این گونه صنایع وجود ندارد تا با توسعه بیشتر، فرصت حضور در بورس نیز برایشان به وجود آید. به طوری که صنعت «استخراج سایر معادن» و «استخراج زغال سنگ» با یک شرکت به عنوان کوچک ترین صنعت در بورس حضور دارد.

منابع:
  • دنیای اقتصاد
1395/02/15 از نهایت‌نگر
0
/
5
یک دقیقه وقت دارید؟
شما تنها یک قدم با به اشتراک گذاشتن اولین ایده خود فاصله دارید. برای انتشار مطالب خود در ارشن، لطفا ثبت‌نام خود را تکمیل کرده و شماره‌ی همراه خود را فعال نمایید.
تکمیل پروفایل
نمایش {{content.commentsTotal - content.comments.length}} نظر قبلی
علت امتیاز منفی

×
بله
خیر
تغییرات شاخص
شاخص کل
{{tepix.change}}
{{tepix.index}}
وضعیت بازار : {{closedTitle(tepix.isClosed)}}
شاخص کل
{{tepix.change}}
{{tepix.index}}
فرابورس
{{absValueChange(tepix.faraBourseChange)}}
{{tepix.faraBourseIndex}}
شاخص 50 شرکت
{{absValueChange(tepix.companyFiftyChange)}}
{{tepix.companyFiftyIndex}}
شاخص آزاد شناور
{{absValueChange(tepix.freeFloatChange)}}
{{tepix.freeFloatIndex}}
شاخص مالی
{{absValueChange(tepix.financialChange)}}
{{tepix.financialIndex}}
شاخص صنعت
{{absValueChange(tepix.indastryChange)}}
{{tepix.indastryIndex}}
2222
33333