رسانه اجتماعی - تحلیلی بازار سرمایه
مطالب استاد بینا
...

عنوان بلاگ : هم‌اندیشی همراهان ارشن (جلسه دوم)


خلاصه نشانه‌های تغییر روند بازار از نزولی به صعودی، محور بحث دومین جلسه هم‌اندیشی کارشناسان و همراهان رسانه اجتماعی– تحلیلی ارشن در تاریخ چهارشنبه 22 مهرماه 1394 بود. این سلسله نشست‌ها با حضور فعالین علاقه‌مند این شبکه با هدف استفاده از تجربیات کارشناسان در راستای سرمایه‌گذاری درست وبموقع در بازار سرمایه برگزار می‌گردند.

بسمعی تعالی

محور اصلی مباحثی که در نشست هم اندیشی دوم، مورد تبادل نظر و کارشناسی قرار گرفت، دست نوشته ها و نظراتی از کاربران بود که حول سوال زیر مطرح گشت:

وقتی سهم می خواهد از روند نزولی به صعودی یا بالعکس تغییر جهت دهد باید به چه نشانه هایی توجه نمود؟

در این نشست مسئله فوق از جهات تئوری و تجربی مورد بررسی قرار گرفت و نکات مد نظر کارشناسان به اشتراک و بحث گذاشته شد. خلاصه اهم موارد مطرح شده به شرح ذیل به نظر شما می رسد:

  • تغییرات متغیر های کلان اقتصادی مهمترین عامل برای تغییر روند:

اصولا عاملی که جهت بازار را عوض می کند، تغییرات بنیادین در سطح کلان اقتصادی می باشد. بطوری که در ابتدا فاکتورهای کلان اقتصادی که منجر به ورود نقدینگی و افزایش سودآوری صنایع می گردند، تغییر یافته و سپس تغییرات در قیمت ها به طور مستمر اتفاق می افتد.

تجربه نشان داده است: تغییرات فاکتورهای کلان اقتصادی همانند نرخ بهره، اصولا در سقف ویا کف بازار سرمایه انجام می گردد!

با توجه به مطالعه ای که از سوی کاربران ارشن انجام گرفته است، اینطور می توان مطرح نمود که اصولا تغییرات بنیادی در سطح نرخ بهره در بازار سرمایه ایران، در سقف یا کف شاخص بورس اتفاق افتاده است. در حقیقت زمانی که بازار سرمایه در سطح p/e بالای 9 قرار گرفته بود، نرخ بهره افزایش پیدا کرده و باعث جذابیت بازار سپرده بانکی نسبت به سرمایه گذاری در بورس شد. از طرفی دیگر، هنگامی که میانگین p/e بازار سرمایه پس از نزول طولانی مدت، به عدد 4-5 رسیده بود، کاهش نرخ بهره کلید خورد. همچنین مطالعات نشان می دهد که، پس از کاهش نرخ بهره و تقویت فاکتور های دیگر در راستای تقویت بازار سرمایه، بازار برای تغییر جهت اصلی نیازمند زمان ۱ تا ۲ ماهه می باشد.

البته تغییرات شاخص بورس کشور تدریجی بوده و تنها وابسته به تغییر شرایط بنیادی نیست، بلکه باید شرایط از نظر روانی و رفتاری نیز مهیا گردد.

  • مهیا شدن عوامل روانی به عنوان عامل دوم برای تغییر روند بازار سرمایه:

یکی دیگر از عوامل مهم و تاثیر گذار بر تغییر روند بازار سرمایه، عامل روانشناختی است. زمانی که بازار سرمایه برای مدت طولانی منفی یا مثبت باشد، ذهن اکثر معامله گران و تحلیل گران به روند مثبت یا منفی عادت کرده و زمانی که نشانه های اصلی تغییر روند در سطح کلان نمایان می شود، معامله گران بر اساس عادت، تغییرات را باور نمی کنند. به منظور رفع این مشکل، تحلیل گران می توانند بازارهای موازی را رصد نمایند. اگر تغییر در متغیرهای کلان (همانند نرخ بهره)، بازارهای موازی را نیز تحت تاثیر قرار داده و باعث تضعیف در چشم انداز آتی سودآوری آنان گردد، شرایط برای رشد و صعود بازار سرمایه مهیا شده است.

مثال:

به عنوان مثال درسال های ۹۰-۹۱ تغییرات نرخ ارز که از عوامل بنیادی در سطح کلان می باشد، باعث گردید که سود ریالی شرکت ها در بازار سرمایه رشد نماید. در همان دوران، تحلیل گران بنیادی به محاسبه سود شرکت ها مبادرت کرده و مطابق با سود تحلیلی برآوردی آنان، p/e بسیاری از شرکت ها همانند پتروشیمی خارک و... به زیر ۳ نیز رسیده بوده است. اما جو روانی منفی حاکم بر بازار سرمایه به علت منفی بودن آن درمدت زمان طولانی، باعث مقاومت در برابر رشد قیمت سهام مورد نظر و بالطبع آن، بازار سرمایه شده است. اما پس از گذر یک الی دو ماه، بازار به تغییرات مثبت اولیه قیمت ها ناشی از تغییرات نرخ ارز واثر آن بر سودآوری آتی اطمینان نموده و پس از فراموشی دوران منفی گذشته و همگرایی ذهنی اکثر تحلیل گران، روند صعودی خود را درپیش گرفته است.

  • بررسی شرایط کنونی و نظر کارشناسان در مورد رشد بازار سرمایه:

در حال حاضر، بازار سرمایه به مدت ۲ سال در روند منفی قرار داشته و شاخص های کلان اقتصادی همچون نرخ بهره در حد ۲۲ درصد می باشد و مهم ترین رقیب برای بازار سرمایه، جذابیت بازارهای موازی است. لیکن با عنایت به رخداد ها و اتفاقات مهمی که طی چند روز گذشته در سطح کلان اقتصادی رخ داده است، شرایط بنیادی بازار سرمایه در حال تغییر و تقویت می باشد. در ادامه بیان این نکته حائز اهمیت استکه این تغییرات به معنای جهش های شدید در رشد قیمت نبوده و قیمت ها برای قرار گرفتن در مسیر رشد، نیازمند تغییرات عوامل بنیادی در سطح صنایع نیز می باشند.

درمجموع و در شرایط فعلی می توان امیدوار بود که وزش چند باد موافق در بادبان اقتصاد ایران، برای خروج از رکود، آغاز گردیده است:

  1. با تصویب برجام، اولین وزش باد موافق به سوی اقتصاد ایران آغاز شده است.
  2. تغییرات نرخ ذخیره قانونی از 13 به 10 نیز عاملی بسیار مهم در راستای سیاست های انبساطی بانک مرکزی بوده ومی توان آن را به عنوان تزریق نقدینگی در اقتصاد ایران تلقی نمود. لیکن سیاست های کلان اقتصادی پس از تغییر، نیازمند 5-6 ماه زمان بوده تا اثر خود را در اقتصاد، نمایان سازد. لذا باید در چند ماه آتی، منتظر اثرات مثبت آن در بازار سرمایه باشیم (اصولا تصمیمات اقتصادی 6 ماه تا 1 سال بعد تاثیر خود رانشان می دهند).

در نهایت می توان اینطور جمع بندی نمود که اگر یک تا دو پارامتر اقتصادی دیگر در سطح کلان تغییر نماید، می توان به رشد بازار سرمایه امیدوار شد (همانند تصمیم درست در تعیین نرخ خوراک پتروشیمی ها یا نرخ بهره مالکانه معادن). اما آن چیزی که مسلم است، ریزش بازار سرمایه تقریبا با تغییرات فعلی پارمترهای کلان، متوقف شده است.

امید است همه همراهان ما را با نظرات ارزشمند خود همراهی نمایند و با طرح سوالات و دیدگاه های خود در رسانه ارشن و تبادل نظر با کارشناسان شرایطی را فراهم نمایند تا بتوانیم گامی ارزنده در سرمایه گذاری درست و به موقع در بازار ­سرمایه برداریم.

منابع:
  • جلسات هم‌اندیشی ارشن

خلاصه نشانه‌های تغییر روند بازار از نزولی به صعودی، محور بحث دومین جلسه هم‌اندیشی کارشناسان و همراهان رسانه اجتماعی– تحلیلی ارشن در تاریخ چهارشنبه 22 مهرماه 1394 بود. این سلسله نشست‌ها با حضور فعالین علاقه‌مند این شبکه با هدف استفاده از تجربیات کارشناسان در راستای سرمایه‌گذاری درست وبموقع در بازار سرمایه برگزار می‌گردند.

بسمعی تعالی

محور اصلی مباحثی که در نشست هم اندیشی دوم، مورد تبادل نظر و کارشناسی قرار گرفت، دست نوشته ها و نظراتی از کاربران بود که حول سوال زیر مطرح گشت:

وقتی سهم می خواهد از روند نزولی به صعودی یا بالعکس تغییر جهت دهد باید به چه نشانه هایی توجه نمود؟

در این نشست مسئله فوق از جهات تئوری و تجربی مورد بررسی قرار گرفت و نکات مد نظر کارشناسان به اشتراک و بحث گذاشته شد. خلاصه اهم موارد مطرح شده به شرح ذیل به نظر شما می رسد:

  • تغییرات متغیر های کلان اقتصادی مهمترین عامل برای تغییر روند:

اصولا عاملی که جهت بازار را عوض می کند، تغییرات بنیادین در سطح کلان اقتصادی می باشد. بطوری که در ابتدا فاکتورهای کلان اقتصادی که منجر به ورود نقدینگی و افزایش سودآوری صنایع می گردند، تغییر یافته و سپس تغییرات در قیمت ها به طور مستمر اتفاق می افتد.

تجربه نشان داده است: تغییرات فاکتورهای کلان اقتصادی همانند نرخ بهره، اصولا در سقف ویا کف بازار سرمایه انجام می گردد!

با توجه به مطالعه ای که از سوی کاربران ارشن انجام گرفته است، اینطور می توان مطرح نمود که اصولا تغییرات بنیادی در سطح نرخ بهره در بازار سرمایه ایران، در سقف یا کف شاخص بورس اتفاق افتاده است. در حقیقت زمانی که بازار سرمایه در سطح p/e بالای 9 قرار گرفته بود، نرخ بهره افزایش پیدا کرده و باعث جذابیت بازار سپرده بانکی نسبت به سرمایه گذاری در بورس شد. از طرفی دیگر، هنگامی که میانگین p/e بازار سرمایه پس از نزول طولانی مدت، به عدد 4-5 رسیده بود، کاهش نرخ بهره کلید خورد. همچنین مطالعات نشان می دهد که، پس از کاهش نرخ بهره و تقویت فاکتور های دیگر در راستای تقویت بازار سرمایه، بازار برای تغییر جهت اصلی نیازمند زمان ۱ تا ۲ ماهه می باشد.

البته تغییرات شاخص بورس کشور تدریجی بوده و تنها وابسته به تغییر شرایط بنیادی نیست، بلکه باید شرایط از نظر روانی و رفتاری نیز مهیا گردد.

  • مهیا شدن عوامل روانی به عنوان عامل دوم برای تغییر روند بازار سرمایه:

یکی دیگر از عوامل مهم و تاثیر گذار بر تغییر روند بازار سرمایه، عامل روانشناختی است. زمانی که بازار سرمایه برای مدت طولانی منفی یا مثبت باشد، ذهن اکثر معامله گران و تحلیل گران به روند مثبت یا منفی عادت کرده و زمانی که نشانه های اصلی تغییر روند در سطح کلان نمایان می شود، معامله گران بر اساس عادت، تغییرات را باور نمی کنند. به منظور رفع این مشکل، تحلیل گران می توانند بازارهای موازی را رصد نمایند. اگر تغییر در متغیرهای کلان (همانند نرخ بهره)، بازارهای موازی را نیز تحت تاثیر قرار داده و باعث تضعیف در چشم انداز آتی سودآوری آنان گردد، شرایط برای رشد و صعود بازار سرمایه مهیا شده است.

مثال:

به عنوان مثال درسال های ۹۰-۹۱ تغییرات نرخ ارز که از عوامل بنیادی در سطح کلان می باشد، باعث گردید که سود ریالی شرکت ها در بازار سرمایه رشد نماید. در همان دوران، تحلیل گران بنیادی به محاسبه سود شرکت ها مبادرت کرده و مطابق با سود تحلیلی برآوردی آنان، p/e بسیاری از شرکت ها همانند پتروشیمی خارک و... به زیر ۳ نیز رسیده بوده است. اما جو روانی منفی حاکم بر بازار سرمایه به علت منفی بودن آن درمدت زمان طولانی، باعث مقاومت در برابر رشد قیمت سهام مورد نظر و بالطبع آن، بازار سرمایه شده است. اما پس از گذر یک الی دو ماه، بازار به تغییرات مثبت اولیه قیمت ها ناشی از تغییرات نرخ ارز واثر آن بر سودآوری آتی اطمینان نموده و پس از فراموشی دوران منفی گذشته و همگرایی ذهنی اکثر تحلیل گران، روند صعودی خود را درپیش گرفته است.

  • بررسی شرایط کنونی و نظر کارشناسان در مورد رشد بازار سرمایه:

در حال حاضر، بازار سرمایه به مدت ۲ سال در روند منفی قرار داشته و شاخص های کلان اقتصادی همچون نرخ بهره در حد ۲۲ درصد می باشد و مهم ترین رقیب برای بازار سرمایه، جذابیت بازارهای موازی است. لیکن با عنایت به رخداد ها و اتفاقات مهمی که طی چند روز گذشته در سطح کلان اقتصادی رخ داده است، شرایط بنیادی بازار سرمایه در حال تغییر و تقویت می باشد. در ادامه بیان این نکته حائز اهمیت استکه این تغییرات به معنای جهش های شدید در رشد قیمت نبوده و قیمت ها برای قرار گرفتن در مسیر رشد، نیازمند تغییرات عوامل بنیادی در سطح صنایع نیز می باشند.

درمجموع و در شرایط فعلی می توان امیدوار بود که وزش چند باد موافق در بادبان اقتصاد ایران، برای خروج از رکود، آغاز گردیده است:

  1. با تصویب برجام، اولین وزش باد موافق به سوی اقتصاد ایران آغاز شده است.
  2. تغییرات نرخ ذخیره قانونی از 13 به 10 نیز عاملی بسیار مهم در راستای سیاست های انبساطی بانک مرکزی بوده ومی توان آن را به عنوان تزریق نقدینگی در اقتصاد ایران تلقی نمود. لیکن سیاست های کلان اقتصادی پس از تغییر، نیازمند 5-6 ماه زمان بوده تا اثر خود را در اقتصاد، نمایان سازد. لذا باید در چند ماه آتی، منتظر اثرات مثبت آن در بازار سرمایه باشیم (اصولا تصمیمات اقتصادی 6 ماه تا 1 سال بعد تاثیر خود رانشان می دهند).

در نهایت می توان اینطور جمع بندی نمود که اگر یک تا دو پارامتر اقتصادی دیگر در سطح کلان تغییر نماید، می توان به رشد بازار سرمایه امیدوار شد (همانند تصمیم درست در تعیین نرخ خوراک پتروشیمی ها یا نرخ بهره مالکانه معادن). اما آن چیزی که مسلم است، ریزش بازار سرمایه تقریبا با تغییرات فعلی پارمترهای کلان، متوقف شده است.

امید است همه همراهان ما را با نظرات ارزشمند خود همراهی نمایند و با طرح سوالات و دیدگاه های خود در رسانه ارشن و تبادل نظر با کارشناسان شرایطی را فراهم نمایند تا بتوانیم گامی ارزنده در سرمایه گذاری درست و به موقع در بازار ­سرمایه برداریم.

منابع:
  • جلسات هم‌اندیشی ارشن
1394/07/26 از تهران
0
/
14
یک دقیقه وقت دارید؟
شما تنها یک قدم با به اشتراک گذاشتن اولین ایده خود فاصله دارید. برای انتشار مطالب خود در ارشن، لطفا ثبت‌نام خود را تکمیل کرده و شماره‌ی همراه خود را فعال نمایید.
تکمیل پروفایل
نمایش {{content.commentsTotal - content.comments.length}} نظر قبلی
علت امتیاز منفی

×
بله
خیر
تغییرات شاخص
شاخص کل
{{tepix.change}}
{{tepix.index}}
وضعیت بازار : {{closedTitle(tepix.isClosed)}}
شاخص کل
{{tepix.change}}
{{tepix.index}}
فرابورس
{{absValueChange(tepix.faraBourseChange)}}
{{tepix.faraBourseIndex}}
شاخص 50 شرکت
{{absValueChange(tepix.companyFiftyChange)}}
{{tepix.companyFiftyIndex}}
شاخص آزاد شناور
{{absValueChange(tepix.freeFloatChange)}}
{{tepix.freeFloatIndex}}
شاخص مالی
{{absValueChange(tepix.financialChange)}}
{{tepix.financialIndex}}
شاخص صنعت
{{absValueChange(tepix.indastryChange)}}
{{tepix.indastryIndex}}
2222
33333