رسانه اجتماعی - تحلیلی بازار سرمایه
...
حبیب صنوبر
@habib_531
41

عنوان بلاگ : دومینوی ریزش قیمت‌ها در تالار شیشه‌ای چه زمانی پایان می‌یابد؟
دسته : بورس اوراق بهادار


خلاصه بازار سرمایه این روزها با موج فزاینده بی اعتمادی از سوی سرمایه گذاران حقیقی و حقوقی روبرو است. تداوم این وضعیت باعث شده تا با وجود تکاپوی متولیان بازار سرمایه برای برطرف شدن برخی ابهام های بنیادی شرکت های پیشرو ، همچنان رکود فرسایشی بر بازار سهام کشور حکم فرما باشد.
بازار سرمایه این روزها با موج فزاینده بی اعتمادی از سوی سرمایه گذاران حقیقی و حقوقی روبرو است. تداوم این وضعیت باعث شده تا با وجود تکاپوی متولیان بازار سرمایه برای برطرف شدن برخی ابهام های بنیادی شرکت های پیشرو ، همچنان رکود فرسایشی بر بازار سهام کشور حکم فرما باشد. آ نچه که این روزها بازار سرمایه را رنج می دهد، پشتوانه سست نقدینگی در حجم معاملات سهام است. اغلب سرمایه گذاران ترجیح می دهند در فضای تورمی به وجود آمده در هفته های باقی مانده تا پایان سال ، پول خود را در سرمایه گذاری های کوتاه مدت و نوسانی متمرکز کنند. چنین تفکری در بورس نیز باعث شده تا رشد قیمت سهام با کوچکترین نوسان و عرضه های ناگزیر سهامداران متوقف و در کانالی مشخص درجا زند. در عین حال، سرمایه گذاران نقد شدن دارایی های مالی در روزهای پایانی سال را به وفادارماندن مطلق در بورس ترجیح دهند. بیم و امیدهای بورسی شرایط فعلی بورس بیش از آنکه از متغییرهای بنیادین شرکت ها تبعیت کند، به شدت وابسته به چشم انداز مذاکرات هسته ای بوده و با بیم و امید نسبت به دورنمای آن می نگرند. در عین حال، عزم متولی بازار سرمایه برای بازگشایی نماد معاملاتی شرکت های پالایشی پس از تحمل یک دوره یکساله توقف ، باعث شده تا اغلب سرمایه گذاران با نگرانی از احتمال آغاز موج دیگری از ریزش قیمت ها، سراسیمه خواستار جای گیری در صف های فروش سهام باشند؛ هر چند که کاهش حجم معاملات بازار سهام باعث شده است تا فروشنگان و خریداران سهام چنادن به چشم نیایند. برخی کارشناسان معتقدند جاماندن گروه پالایشی از تاثیر فضای فرسایشی حاکم بر معاملات بازار سهام در 10 ماه گذشته با وجود حل برخی ابهام های بنیادین در این گروه باعث خواهد شد تا اثر کاهش انتظاری برای قیمت سهام و اصلاح نسبت قیمت بر درآمدی این گروه به محض بازگشایی قریب الوقوع نماد معاملاتی شرکت های پالایشی رخ دهد.
گروه پالایشی حدود 10 درصد از ارزش کل معاملات بازار سهام را به خود اختصاص داده اما با توجه به جذب حجم قابل توجهی از نقدینگی موجود در بازار سهام همواره به عنوان پیشرو بر فضای کلی معاملات بورس تاثیر گذار بوده است. در عین حال، کاهش شدید درآمدهای نفتی از بابت افت قیمت جهانی نفت که به دنبال خود ریزش قیمت ها در بازار صادراتی فرآورده های نفتی و پتروشیمیایی را به دنبال دارد، باعث شده است تا گروه پالایشی و در عین حال، گروه پتروشیمی ها با اقبال خریداران مواجه نباشند. بورس چگونه می تواند جذاب باقی بماند؟ حال با چنین وضعیتی ، بورس تهران چگونه می تواند برای سرمایه گذاران وسهامداران باقی مانده در این بازار همچنان جذاب باقی بماند؟ تردیدی نیست که رها کردن شاخص بورس از کنترل های دستوری و نمایش واقعی این نماگر در یک ماه گذشته با برنامه ریزی عاقلانه ای صورت گرفته که آغازگر فصلی جدید در بازار سرمایه ایران است. در عین حال، تعدیل نرخ سود بانکی و افزایش سود سپرده های مدت دار 6 و 9 ماهه باعث شده نقدینگی گرایش چندانی به سمت بازار سهام نداشته باشد. وقتی بانک ها شرط دریافت سود سپرده گذاری را پس از تحمل تنفس یک ماهه حساب سپرده گذار تعیین می کنند، طبیعی است که فرصت رشد قیمت سهام به همین نسبت به تعویق بیافتد، چرا که سپرده گذار برای انتقال پول خود از بانک به بورس یک بازه زمانی 30 روزه را تحمل خواهد کرد. امادرباره دلیل اوج گیری افت شاخص بورس در هفته های اخیر و ریزش آن تا مرز 65 هزار واحدی، میتوان گفت:تعدیل نرخ سود سپرده های کوتاه مدت ماهانه اصلی ترین دلیل شتاب گرفتن افت بازار سهام در هفته های اخیر بوده است.این رویداد فرصت نوسان گیری را از بازیگران بازار سهام گرفت و به حساب های کوتاه مدت بانک ها برد. به این ترتیب سفته بازان نیز تصمیم گرفتند پس از فرصت یک ماهه دوباره به بورس بازگردند. در عین حال، دولت در شرایطی که تورم جهانی رو به افزایش گذاشته و از سویی دیگر با کاهش درآمدهای نفتی انتظاری مواجه شده، با تعدیل سود سپرده های کوتاه مدت ماهیانه اقدام به برنامه ریزی برای جذب پول در بانک ها و عدم گرایش مردم برای خرید سهام و ارز کرد. بازی دومینو در تالار حافظ به راه افتاده ضمن بررسی روند حرکت شاخص بورس در گذشته و پیش بینی دورنمای آن، خاطرنشان میسازم : روند نماگر بورس تهران هم اکنون به دو سال قبل بازگشته و بررسی لحظه های(مومنت) هفتگی، ماهانه و سالانه حرکت شاخص بورس نشان نمی دهد که فاصله چندانی از 66 هزار واحد بگیرد. در حال حاضر خریدار چندانی در بازار سهام دیده نمی شود و اصلاح قیمتی سهام به شکل بازی دومینو به طور یکسان برای کل معاملات بازار سهام در جریان است. به عبارتی بهتر، اصلاح قیمت به طور طبقه بندی شده در کل بازار جریان دارد. روند بازار گردانی به گونه ای است که در دقایقی پایانی بازار صف فروش سهام در نماد معاملاتی سهم های شاخص ساز و یا برخوردار از سهامداران حقوقی بزرگ در پایین ترین دامنه نوسان قیمتی جمع آوری می شود، در این میان به نظر می رسد متولیان بازار سرمایه نیز از افت قیمت ها چندان ناخشنود نیستند. حال باید دیدچه دلایلی وجود دارد که متولیان بازار سرمایه در شرایطی کنونی از سیاست تداوم افت قیمت سهام به دنبال منافع دیگری باشند؟ قبل از هر چیز تداوم شرایط رکودی و افت قیمت سهام قفل شدن حجم مشخصی از سرمایه و نقدینگی های موجود در بازار را در پی دارد، چراکه اغلب سرمایه گذاران با زیان های سنگین در سبد دارایی ها به راحتی حاضر به خروج از بازار نمی شوند. از طرفی، برخی متولیان بازار سرمایه تصور می کنند که با قیمت های فعلی سهام سرمایه گذاران جدید از جمله سرمایه گذار خارجی حاضر به ورود در بازار سهام ایران نبوده و هنوز برای آنها این بازار جذاب نیست؛ بنابراین باید صرفه لازم برای ورود سرمایه با کاهش قیمت سهام بوجود آید. دولت به دنبال کور کردن تورم در تمام بازارها از سویی دیگر، تفکر حاکم بر اقتصاد کشور می پندارد که با قفل شدن حجم عظیمی از نقدینگی، تورم فعلی جامعه کاهش می یابد؛ جالب آنکه چیزی در حدود 85 درصد مالکیت دارایی های موجود در بازار سهام از سوی حقوقی های وابسته دولت و شبه دولتی مدیریت می شود و این در حالی است که به محض کاهش قیمت جهانی نفت و انتظار برای افت درآمدهای ارزی کشور ، دولت و نهادهای حقوقی وابسته به آنها، فروشنده سهام در بورس می شوند. در مقطعی که شاخص بورس از محدوده 71 هزار و 200 واحد به سمت نقطه 77 هزار واحد در حال صعود بود، با وجود اعتماد حقیقی ها برای خرید سهام اما حقوقی های وابسته به دولت در حال واگذاری سهام در روندی آرام و بی سروصدا بودند. برگشت نماگرهای بورسی در مقطع فعلی وابستگی بسیاری به موضوع گفتگوهای هسته ای و امکان توافق بر سر کاهش تحریم ها دارد، از عدم نوسان فزآینده شاخص همزمان با نزدیک شدن به موعد گفتگوهای هسته ای ایران با غرب سخن گفت و افزود: با این وجود، چارت های تکنیکال روند حرکتی بازار سهام (اندیکاتور) خارج از محدوده های واقعی قرار گرفته اند و از لحاظ تکنیکال، آینده بازار سهام قابل بررسی نیست. از منظر رفتاری نیز اغلب سهامداران تالار شیشه ای در انتظار کوچکترین نوسان مثبت قیمت ها نشسته اند تا بلافاصله دارایی مالی خود را واگذار و از بازار خارج شوند. هنوز در موج سوم هستیم با بررسی روندهای موجود با بیان اینکه هنوز سیگنال قوی و قابل اطمینانی برای برگشت بازار از روند نزولی و فرسایشی دیده نمی شود، میتوان گفت در حال حاضر روندهای تکنیکال از موج سوم این روند در بازار حکایت دارند که با توجه به رفتار فعلی سرمایه گذاران انتظار برای وقوع برخی رفتارهای ناقص در موج های نزولی وجود دارد. با این همه، این احتمال وجود دارد که با آغاز موج های تکنیکالی 4 و 5 افت چندانی در بازار سهام شاهد نباشیم. در مجموع باید گفت هم اکنون روند قابل اطمینانی برای بازار سرمایه وجود ندارد و با وجود آنکه اغلب سرمایه گذاران تصور می کنند که کاهش درآمدهای نفتی مسبب این شرایط است اما واقعیت این است که همه بیم و امیدهای بازار سهام در مذاکرات هسته ای کشور با غرب و آینده تحریم ها نهفته است. تا زمانی که پول علاقه مند به جذب شدن از طریق سپرده های بانکی باشد، کمتر سرمایه گذاری حاضر به نوسان گیری در بازار سرمایه برای شناسایی سود می شود. بازار سرمایه ای که به دلیل ریسک های سیستماتیک و غیر سیستماتیک حاکم بر خود فرصت سودآوری اندکی را فراهم می کند. در حال حاضر بازار پول به نوعی شبهه ربوی پیدا کرده و و شیرینی بهره پول از لحاظ زمانی امکان انتقال پول به دیگر بازارهای بلند مدت را براحتی نمی دهد. به باور اینجانب اگرچه امکان سود در بازار سهام برای همه سهامداران فراهم نیست اما آن دسته از دارایی های مالی بنیادی که براساس دیدگاه بلندمدت خریداری شده اند، از گزند افت بازار به دور خواهند بود و با پایان دومینوی ریزش قیمت ها خودنمایی خواهند کرد. کوتاه سخن اینکه با توجه به اقتصد تورم خیز کشور در حال توسعه ایران و مواجه با اقتصادهای مختلف ، چشم انداز بازار سرمایه رو به صعود خواهد بود.
منابع:
  • www.tabnak.ir

خلاصه بازار سرمایه این روزها با موج فزاینده بی اعتمادی از سوی سرمایه گذاران حقیقی و حقوقی روبرو است. تداوم این وضعیت باعث شده تا با وجود تکاپوی متولیان بازار سرمایه برای برطرف شدن برخی ابهام های بنیادی شرکت های پیشرو ، همچنان رکود فرسایشی بر بازار سهام کشور حکم فرما باشد.
بازار سرمایه این روزها با موج فزاینده بی اعتمادی از سوی سرمایه گذاران حقیقی و حقوقی روبرو است. تداوم این وضعیت باعث شده تا با وجود تکاپوی متولیان بازار سرمایه برای برطرف شدن برخی ابهام های بنیادی شرکت های پیشرو ، همچنان رکود فرسایشی بر بازار سهام کشور حکم فرما باشد. آ نچه که این روزها بازار سرمایه را رنج می دهد، پشتوانه سست نقدینگی در حجم معاملات سهام است. اغلب سرمایه گذاران ترجیح می دهند در فضای تورمی به وجود آمده در هفته های باقی مانده تا پایان سال ، پول خود را در سرمایه گذاری های کوتاه مدت و نوسانی متمرکز کنند. چنین تفکری در بورس نیز باعث شده تا رشد قیمت سهام با کوچکترین نوسان و عرضه های ناگزیر سهامداران متوقف و در کانالی مشخص درجا زند. در عین حال، سرمایه گذاران نقد شدن دارایی های مالی در روزهای پایانی سال را به وفادارماندن مطلق در بورس ترجیح دهند. بیم و امیدهای بورسی شرایط فعلی بورس بیش از آنکه از متغییرهای بنیادین شرکت ها تبعیت کند، به شدت وابسته به چشم انداز مذاکرات هسته ای بوده و با بیم و امید نسبت به دورنمای آن می نگرند. در عین حال، عزم متولی بازار سرمایه برای بازگشایی نماد معاملاتی شرکت های پالایشی پس از تحمل یک دوره یکساله توقف ، باعث شده تا اغلب سرمایه گذاران با نگرانی از احتمال آغاز موج دیگری از ریزش قیمت ها، سراسیمه خواستار جای گیری در صف های فروش سهام باشند؛ هر چند که کاهش حجم معاملات بازار سهام باعث شده است تا فروشنگان و خریداران سهام چنادن به چشم نیایند. برخی کارشناسان معتقدند جاماندن گروه پالایشی از تاثیر فضای فرسایشی حاکم بر معاملات بازار سهام در 10 ماه گذشته با وجود حل برخی ابهام های بنیادین در این گروه باعث خواهد شد تا اثر کاهش انتظاری برای قیمت سهام و اصلاح نسبت قیمت بر درآمدی این گروه به محض بازگشایی قریب الوقوع نماد معاملاتی شرکت های پالایشی رخ دهد.
گروه پالایشی حدود 10 درصد از ارزش کل معاملات بازار سهام را به خود اختصاص داده اما با توجه به جذب حجم قابل توجهی از نقدینگی موجود در بازار سهام همواره به عنوان پیشرو بر فضای کلی معاملات بورس تاثیر گذار بوده است. در عین حال، کاهش شدید درآمدهای نفتی از بابت افت قیمت جهانی نفت که به دنبال خود ریزش قیمت ها در بازار صادراتی فرآورده های نفتی و پتروشیمیایی را به دنبال دارد، باعث شده است تا گروه پالایشی و در عین حال، گروه پتروشیمی ها با اقبال خریداران مواجه نباشند. بورس چگونه می تواند جذاب باقی بماند؟ حال با چنین وضعیتی ، بورس تهران چگونه می تواند برای سرمایه گذاران وسهامداران باقی مانده در این بازار همچنان جذاب باقی بماند؟ تردیدی نیست که رها کردن شاخص بورس از کنترل های دستوری و نمایش واقعی این نماگر در یک ماه گذشته با برنامه ریزی عاقلانه ای صورت گرفته که آغازگر فصلی جدید در بازار سرمایه ایران است. در عین حال، تعدیل نرخ سود بانکی و افزایش سود سپرده های مدت دار 6 و 9 ماهه باعث شده نقدینگی گرایش چندانی به سمت بازار سهام نداشته باشد. وقتی بانک ها شرط دریافت سود سپرده گذاری را پس از تحمل تنفس یک ماهه حساب سپرده گذار تعیین می کنند، طبیعی است که فرصت رشد قیمت سهام به همین نسبت به تعویق بیافتد، چرا که سپرده گذار برای انتقال پول خود از بانک به بورس یک بازه زمانی 30 روزه را تحمل خواهد کرد. امادرباره دلیل اوج گیری افت شاخص بورس در هفته های اخیر و ریزش آن تا مرز 65 هزار واحدی، میتوان گفت:تعدیل نرخ سود سپرده های کوتاه مدت ماهانه اصلی ترین دلیل شتاب گرفتن افت بازار سهام در هفته های اخیر بوده است.این رویداد فرصت نوسان گیری را از بازیگران بازار سهام گرفت و به حساب های کوتاه مدت بانک ها برد. به این ترتیب سفته بازان نیز تصمیم گرفتند پس از فرصت یک ماهه دوباره به بورس بازگردند. در عین حال، دولت در شرایطی که تورم جهانی رو به افزایش گذاشته و از سویی دیگر با کاهش درآمدهای نفتی انتظاری مواجه شده، با تعدیل سود سپرده های کوتاه مدت ماهیانه اقدام به برنامه ریزی برای جذب پول در بانک ها و عدم گرایش مردم برای خرید سهام و ارز کرد. بازی دومینو در تالار حافظ به راه افتاده ضمن بررسی روند حرکت شاخص بورس در گذشته و پیش بینی دورنمای آن، خاطرنشان میسازم : روند نماگر بورس تهران هم اکنون به دو سال قبل بازگشته و بررسی لحظه های(مومنت) هفتگی، ماهانه و سالانه حرکت شاخص بورس نشان نمی دهد که فاصله چندانی از 66 هزار واحد بگیرد. در حال حاضر خریدار چندانی در بازار سهام دیده نمی شود و اصلاح قیمتی سهام به شکل بازی دومینو به طور یکسان برای کل معاملات بازار سهام در جریان است. به عبارتی بهتر، اصلاح قیمت به طور طبقه بندی شده در کل بازار جریان دارد. روند بازار گردانی به گونه ای است که در دقایقی پایانی بازار صف فروش سهام در نماد معاملاتی سهم های شاخص ساز و یا برخوردار از سهامداران حقوقی بزرگ در پایین ترین دامنه نوسان قیمتی جمع آوری می شود، در این میان به نظر می رسد متولیان بازار سرمایه نیز از افت قیمت ها چندان ناخشنود نیستند. حال باید دیدچه دلایلی وجود دارد که متولیان بازار سرمایه در شرایطی کنونی از سیاست تداوم افت قیمت سهام به دنبال منافع دیگری باشند؟ قبل از هر چیز تداوم شرایط رکودی و افت قیمت سهام قفل شدن حجم مشخصی از سرمایه و نقدینگی های موجود در بازار را در پی دارد، چراکه اغلب سرمایه گذاران با زیان های سنگین در سبد دارایی ها به راحتی حاضر به خروج از بازار نمی شوند. از طرفی، برخی متولیان بازار سرمایه تصور می کنند که با قیمت های فعلی سهام سرمایه گذاران جدید از جمله سرمایه گذار خارجی حاضر به ورود در بازار سهام ایران نبوده و هنوز برای آنها این بازار جذاب نیست؛ بنابراین باید صرفه لازم برای ورود سرمایه با کاهش قیمت سهام بوجود آید. دولت به دنبال کور کردن تورم در تمام بازارها از سویی دیگر، تفکر حاکم بر اقتصاد کشور می پندارد که با قفل شدن حجم عظیمی از نقدینگی، تورم فعلی جامعه کاهش می یابد؛ جالب آنکه چیزی در حدود 85 درصد مالکیت دارایی های موجود در بازار سهام از سوی حقوقی های وابسته دولت و شبه دولتی مدیریت می شود و این در حالی است که به محض کاهش قیمت جهانی نفت و انتظار برای افت درآمدهای ارزی کشور ، دولت و نهادهای حقوقی وابسته به آنها، فروشنده سهام در بورس می شوند. در مقطعی که شاخص بورس از محدوده 71 هزار و 200 واحد به سمت نقطه 77 هزار واحد در حال صعود بود، با وجود اعتماد حقیقی ها برای خرید سهام اما حقوقی های وابسته به دولت در حال واگذاری سهام در روندی آرام و بی سروصدا بودند. برگشت نماگرهای بورسی در مقطع فعلی وابستگی بسیاری به موضوع گفتگوهای هسته ای و امکان توافق بر سر کاهش تحریم ها دارد، از عدم نوسان فزآینده شاخص همزمان با نزدیک شدن به موعد گفتگوهای هسته ای ایران با غرب سخن گفت و افزود: با این وجود، چارت های تکنیکال روند حرکتی بازار سهام (اندیکاتور) خارج از محدوده های واقعی قرار گرفته اند و از لحاظ تکنیکال، آینده بازار سهام قابل بررسی نیست. از منظر رفتاری نیز اغلب سهامداران تالار شیشه ای در انتظار کوچکترین نوسان مثبت قیمت ها نشسته اند تا بلافاصله دارایی مالی خود را واگذار و از بازار خارج شوند. هنوز در موج سوم هستیم با بررسی روندهای موجود با بیان اینکه هنوز سیگنال قوی و قابل اطمینانی برای برگشت بازار از روند نزولی و فرسایشی دیده نمی شود، میتوان گفت در حال حاضر روندهای تکنیکال از موج سوم این روند در بازار حکایت دارند که با توجه به رفتار فعلی سرمایه گذاران انتظار برای وقوع برخی رفتارهای ناقص در موج های نزولی وجود دارد. با این همه، این احتمال وجود دارد که با آغاز موج های تکنیکالی 4 و 5 افت چندانی در بازار سهام شاهد نباشیم. در مجموع باید گفت هم اکنون روند قابل اطمینانی برای بازار سرمایه وجود ندارد و با وجود آنکه اغلب سرمایه گذاران تصور می کنند که کاهش درآمدهای نفتی مسبب این شرایط است اما واقعیت این است که همه بیم و امیدهای بازار سهام در مذاکرات هسته ای کشور با غرب و آینده تحریم ها نهفته است. تا زمانی که پول علاقه مند به جذب شدن از طریق سپرده های بانکی باشد، کمتر سرمایه گذاری حاضر به نوسان گیری در بازار سرمایه برای شناسایی سود می شود. بازار سرمایه ای که به دلیل ریسک های سیستماتیک و غیر سیستماتیک حاکم بر خود فرصت سودآوری اندکی را فراهم می کند. در حال حاضر بازار پول به نوعی شبهه ربوی پیدا کرده و و شیرینی بهره پول از لحاظ زمانی امکان انتقال پول به دیگر بازارهای بلند مدت را براحتی نمی دهد. به باور اینجانب اگرچه امکان سود در بازار سهام برای همه سهامداران فراهم نیست اما آن دسته از دارایی های مالی بنیادی که براساس دیدگاه بلندمدت خریداری شده اند، از گزند افت بازار به دور خواهند بود و با پایان دومینوی ریزش قیمت ها خودنمایی خواهند کرد. کوتاه سخن اینکه با توجه به اقتصد تورم خیز کشور در حال توسعه ایران و مواجه با اقتصادهای مختلف ، چشم انداز بازار سرمایه رو به صعود خواهد بود.
منابع:
  • www.tabnak.ir

برچسب ها:
1393/11/08 از نهایت‌نگر
0
/
1
یک دقیقه وقت دارید؟
شما تنها یک قدم با به اشتراک گذاشتن اولین ایده خود فاصله دارید. برای انتشار مطالب خود در ارشن، لطفا ثبت‌نام خود را تکمیل کرده و شماره‌ی همراه خود را فعال نمایید.
تکمیل پروفایل
نمایش {{content.commentsTotal - content.comments.length}} نظر قبلی
علت امتیاز منفی

×
بله
خیر
تغییرات شاخص
شاخص کل
{{tepix.change}}
{{tepix.index}}
وضعیت بازار : {{closedTitle(tepix.isClosed)}}
شاخص کل
{{tepix.change}}
{{tepix.index}}
فرابورس
{{absValueChange(tepix.faraBourseChange)}}
{{tepix.faraBourseIndex}}
شاخص 50 شرکت
{{absValueChange(tepix.companyFiftyChange)}}
{{tepix.companyFiftyIndex}}
شاخص آزاد شناور
{{absValueChange(tepix.freeFloatChange)}}
{{tepix.freeFloatIndex}}
شاخص مالی
{{absValueChange(tepix.financialChange)}}
{{tepix.financialIndex}}
شاخص صنعت
{{absValueChange(tepix.indastryChange)}}
{{tepix.indastryIndex}}
2222
33333