رسانه اجتماعی - تحلیلی بازار سرمایه
مطالب محمد مهدی رفیعی
ارتباطات محمد مهدی رفیعی
...

عنوان بلاگ : دلار
دسته : معاملات آتی


خلاصه قیمت دلار از ابتدای سال 8 درصد رشدداشته و این امر معاملات آتی را نیز متاثر نموده . چرا ؟

سلام به دوستان

بهای دلار از ابتدای سال که تقریبا معادل ۳۰۰۰تومان بود امروز معادل ۳۲۵۰تومان معامله میشود . ارزش پول ملی ۸.۳ درصد کاهش نشان میدهد . علیرغم اینکه بهای ارز های خارجی توسط دولتها تعیین میشود اما ارز مانند هر کالای دیگر میتواند متاثر از عرضه و تقاضا باشد .یکی از مناسبترین مکانهای عرضه و تقاضا بازار ساخت یافته ای همچون بورس است . در متون کلاسیک بورس را آینه اقتصادی یک کشور مینامند اما در کشور ما اینگونه نیست . شفافیتی که از دلار مشاهده میشود در بورس نمی توان یافت . چرا که نرخ دلار حجم مبنا و دامنه نوسان و بسته یا باز شدن نماد ندارد و از همه مهمتر معاملات ارز گسترده و وسیع و عمیق صورت میپذیرد همین برای انتظار شفافیت بیشتر کافیست . اما چرا دلار افزایش میابد ؟ من به چند نکته اشاره میکنم . اول اینکه اگر مبنای تعیین نرخ دلار را عرضه و تقاضا بدانیم نظری به آمار گمرک گویای تراز تجاری به نفع دلار و ضرر ریال است . طبق آمار گمرک طی شش ماهه اول سال واردات اندکی بیش از سی درصد و صادرات در حدود بیست درصد رشد داشته است . تاثر برانگیز تر اینکه ما وارد کننده تکنولوژی یا صنعتی که خالق ارزش افزوده باشد نیستیم . ما کالای لوکس و مصرفی وارد کردیم . صادرات نیز حاصل ارزش افزوده ناشی از صنعت نیست . صادرات ما یا موهبت طبیعت بوده یعنی خام فروشی یا میراث گذشتگان (منظورم فرش و کالاهای مشابه آن است ) جالب است کشوری که در تحریم بسر میبرد و ارز از الزامات حیاتی آن میباشد بی محابا خودرو یا کالاهای لوکس و مصرفی وارد میکند . خام فروشی صادرات نیست در مورد خام فروشی دانیل دفو خالق اثر معروف رابینسون کروزوئه در قرن هفده توصیه های مفصلی به پادشاه وقت انگلستان داشت و از آن زمان شروع به بر هم زدن ترکیب ارزش کالاهای صادراتی انگلستان نمود . چیزی که الان در مورد انگلستان میبینیم ریشه چند صد ساله دارد اما ما سر سری از آن عبور میکنیم .

نکته دیگر در باره ارزش دلار بدهی دولت به بانکها منجمله بانک مرکزی است . حجم گسترده ای از مطالبات یا دارائیهای بانک مرکزی در صورتهای مالی اش را طلب از دولت تشکیل میدهد یکبار دولت احمدی نژاد بعد از تغییر برابری نرخ ریال با دلار و یکبار نیز دولت روحانی طی لایحه ای به مجلس پیشنهاد داند تا از محل درآمدهای شناسایی شده از تسعیر ارز بدهی خود به بانکها را تسویه نمایند و مجلس مخالفت کرد . چرا که این عمل را صرفا یک محاسبه ریاضی میداند . این موضوع بحث حسابداری تورمی و آثار آن بر گزارشگری مالی را در جای دیگری میطلبد این عمل رخ نداد پس نباید جای بحث داشته باشد اما بواقع اینگونه نیست . دلاری که قبل از این لایحه زیر ۳۲۰۰ بود بعد از این لایحه و رد آن رشدی بطئی بخود گرفت و بالای ۳۲۰۰ قرار یافت . بنظر میرسد وقتی بدهی داری و وقتی منبعی برای تسویه بدهی نداری دارای ریسک بالایی هستی و همه دوستان میدانند آنکه ریسک بالاتری دارد باید هزینه های بیشتری برای اعتبار خود در بازار خرج نماید . حال این هزینه ها را چه کسی باید پرداخت کند ؟ من یا شما ؟ یا دولت ؟ آنانکه بخوبی به این امر واقف اند میدانند کسی در این میان در کوتاه مدت منتفع میشود که مالک دارایی کم ریسک است پس بازار هوشمندانه نه تنها از ریسک اجتناب میکند بلکه به دلیل همین ویژگی و اراده در دولت شاهد بروز پدیده ای بطئی در جریان تسویه بدهی ها میگردیم .

نکته بعدی آثار درآمدهای ارزی دولت بر نرخ ارز است . طلای سیاه این روزها روندی منفی بخود گرفته بحدی علیرغم ادعای بی تاثیر بودن این کاهش بر اقتصاد ایران شاهد نگرانی هایی در این باب هستیم . از آنجا بودجه بندی دولتی بر اساس تسعیر نرخ ارز صورت میپذیرد در صورت کاهش درآمد ارزی معادل ریالی آن نیز کاهش میابد مگر اینکه محاسبات نرخ تسعیر تغییر یابند تا مجموع ارزش ریالی درآمدها حفظ شود و این امر رخ نمی دهد مگر با کاهش بیشتر ارزش پول ملی .اما همه این رخدادها در سایه این امر رخ میدهد که ما صنعت قدرتمند نداریم صنعتی که خالق تکنولوژی و ارزش افزوده باشد تا زمانیکه وارد کننده کالاهای لوکس و مصرفی باشیم و نگاه خودمان به صنعت طبق نظر اقتصاد دان انگلیسی دیوید ریکاردو مبنی بر مزیت نسبی در تجارت باشد بنظر نمی رسد شرایط گونه ای دیگر رقم بخورد

اما تاثیر دلار بر معاملات مشتقه چیست ؟ نکته جالب این است که با بالا رفتن اونس بهای سکه نیز باید بالا رود و با کاهش آن بهای سکه نیز کاهش یابد اما اینگونه نیست بلکه قیمت سکه طلا بر اساس نرخ دلار تعیین میشود تجربیات نشان داده کاهش بهای اونس در بازار جهانی همیشه سبب کاهش بهای سکه نمیشود چرا که یک پای قضیه دلار است و نیز شاهد بودیم بهای اونس صعودی بوده اما بهای سکه در ایران نزولی بوده است و این همان اثر دلار بر معاملات میباشد . در روزهای اخیر شاهد روند نزولی بهای اونس در بازارهای جهانی بودیم چرا که مشخصه های اقتصاد جهانی از جمله نرخ بهره ، نرخ اشتغال ، شاخص مصرف کننده ، شاخص تولید و .. در بازارهای آمریکا بهبودی قابل ملاحظه ای را نشان میدهد دوستان میتوانند در این زمینه به سایت خزانه داری آمریکا یا marketvector مراجعه نمایند این کاهش بحدی بود که بهای اونس کمتر از ۱۲۰۰ دلار گردید اما با سخنان رئیس صندوق بین الملل پول خانم کریستین لاگارد مبنی بر اینکه درست است بهبود داریم اما این بهبود مطلوب نیست اونس را به بالاتر از ۱۲۰۰ برگرداند طی یک هفته اونس ۵۰دلار افزایش یافت اما بر معاملات مشتقه اثر چندانی نداشت چرا که بازیگر اصلی دلار است نه اونس همانگونه که اونس در اواخر خرداد از ۱۳۱۷دلار به ۱۱۸۶ دلار در مهر ماه رسید بیش از ۱۳۰دلار کاهش یافت اما بهای سکه کاهش نیافت

با تشکر محمد مهدی رفیعی


خلاصه قیمت دلار از ابتدای سال 8 درصد رشدداشته و این امر معاملات آتی را نیز متاثر نموده . چرا ؟

سلام به دوستان

بهای دلار از ابتدای سال که تقریبا معادل ۳۰۰۰تومان بود امروز معادل ۳۲۵۰تومان معامله میشود . ارزش پول ملی ۸.۳ درصد کاهش نشان میدهد . علیرغم اینکه بهای ارز های خارجی توسط دولتها تعیین میشود اما ارز مانند هر کالای دیگر میتواند متاثر از عرضه و تقاضا باشد .یکی از مناسبترین مکانهای عرضه و تقاضا بازار ساخت یافته ای همچون بورس است . در متون کلاسیک بورس را آینه اقتصادی یک کشور مینامند اما در کشور ما اینگونه نیست . شفافیتی که از دلار مشاهده میشود در بورس نمی توان یافت . چرا که نرخ دلار حجم مبنا و دامنه نوسان و بسته یا باز شدن نماد ندارد و از همه مهمتر معاملات ارز گسترده و وسیع و عمیق صورت میپذیرد همین برای انتظار شفافیت بیشتر کافیست . اما چرا دلار افزایش میابد ؟ من به چند نکته اشاره میکنم . اول اینکه اگر مبنای تعیین نرخ دلار را عرضه و تقاضا بدانیم نظری به آمار گمرک گویای تراز تجاری به نفع دلار و ضرر ریال است . طبق آمار گمرک طی شش ماهه اول سال واردات اندکی بیش از سی درصد و صادرات در حدود بیست درصد رشد داشته است . تاثر برانگیز تر اینکه ما وارد کننده تکنولوژی یا صنعتی که خالق ارزش افزوده باشد نیستیم . ما کالای لوکس و مصرفی وارد کردیم . صادرات نیز حاصل ارزش افزوده ناشی از صنعت نیست . صادرات ما یا موهبت طبیعت بوده یعنی خام فروشی یا میراث گذشتگان (منظورم فرش و کالاهای مشابه آن است ) جالب است کشوری که در تحریم بسر میبرد و ارز از الزامات حیاتی آن میباشد بی محابا خودرو یا کالاهای لوکس و مصرفی وارد میکند . خام فروشی صادرات نیست در مورد خام فروشی دانیل دفو خالق اثر معروف رابینسون کروزوئه در قرن هفده توصیه های مفصلی به پادشاه وقت انگلستان داشت و از آن زمان شروع به بر هم زدن ترکیب ارزش کالاهای صادراتی انگلستان نمود . چیزی که الان در مورد انگلستان میبینیم ریشه چند صد ساله دارد اما ما سر سری از آن عبور میکنیم .

نکته دیگر در باره ارزش دلار بدهی دولت به بانکها منجمله بانک مرکزی است . حجم گسترده ای از مطالبات یا دارائیهای بانک مرکزی در صورتهای مالی اش را طلب از دولت تشکیل میدهد یکبار دولت احمدی نژاد بعد از تغییر برابری نرخ ریال با دلار و یکبار نیز دولت روحانی طی لایحه ای به مجلس پیشنهاد داند تا از محل درآمدهای شناسایی شده از تسعیر ارز بدهی خود به بانکها را تسویه نمایند و مجلس مخالفت کرد . چرا که این عمل را صرفا یک محاسبه ریاضی میداند . این موضوع بحث حسابداری تورمی و آثار آن بر گزارشگری مالی را در جای دیگری میطلبد این عمل رخ نداد پس نباید جای بحث داشته باشد اما بواقع اینگونه نیست . دلاری که قبل از این لایحه زیر ۳۲۰۰ بود بعد از این لایحه و رد آن رشدی بطئی بخود گرفت و بالای ۳۲۰۰ قرار یافت . بنظر میرسد وقتی بدهی داری و وقتی منبعی برای تسویه بدهی نداری دارای ریسک بالایی هستی و همه دوستان میدانند آنکه ریسک بالاتری دارد باید هزینه های بیشتری برای اعتبار خود در بازار خرج نماید . حال این هزینه ها را چه کسی باید پرداخت کند ؟ من یا شما ؟ یا دولت ؟ آنانکه بخوبی به این امر واقف اند میدانند کسی در این میان در کوتاه مدت منتفع میشود که مالک دارایی کم ریسک است پس بازار هوشمندانه نه تنها از ریسک اجتناب میکند بلکه به دلیل همین ویژگی و اراده در دولت شاهد بروز پدیده ای بطئی در جریان تسویه بدهی ها میگردیم .

نکته بعدی آثار درآمدهای ارزی دولت بر نرخ ارز است . طلای سیاه این روزها روندی منفی بخود گرفته بحدی علیرغم ادعای بی تاثیر بودن این کاهش بر اقتصاد ایران شاهد نگرانی هایی در این باب هستیم . از آنجا بودجه بندی دولتی بر اساس تسعیر نرخ ارز صورت میپذیرد در صورت کاهش درآمد ارزی معادل ریالی آن نیز کاهش میابد مگر اینکه محاسبات نرخ تسعیر تغییر یابند تا مجموع ارزش ریالی درآمدها حفظ شود و این امر رخ نمی دهد مگر با کاهش بیشتر ارزش پول ملی .اما همه این رخدادها در سایه این امر رخ میدهد که ما صنعت قدرتمند نداریم صنعتی که خالق تکنولوژی و ارزش افزوده باشد تا زمانیکه وارد کننده کالاهای لوکس و مصرفی باشیم و نگاه خودمان به صنعت طبق نظر اقتصاد دان انگلیسی دیوید ریکاردو مبنی بر مزیت نسبی در تجارت باشد بنظر نمی رسد شرایط گونه ای دیگر رقم بخورد

اما تاثیر دلار بر معاملات مشتقه چیست ؟ نکته جالب این است که با بالا رفتن اونس بهای سکه نیز باید بالا رود و با کاهش آن بهای سکه نیز کاهش یابد اما اینگونه نیست بلکه قیمت سکه طلا بر اساس نرخ دلار تعیین میشود تجربیات نشان داده کاهش بهای اونس در بازار جهانی همیشه سبب کاهش بهای سکه نمیشود چرا که یک پای قضیه دلار است و نیز شاهد بودیم بهای اونس صعودی بوده اما بهای سکه در ایران نزولی بوده است و این همان اثر دلار بر معاملات میباشد . در روزهای اخیر شاهد روند نزولی بهای اونس در بازارهای جهانی بودیم چرا که مشخصه های اقتصاد جهانی از جمله نرخ بهره ، نرخ اشتغال ، شاخص مصرف کننده ، شاخص تولید و .. در بازارهای آمریکا بهبودی قابل ملاحظه ای را نشان میدهد دوستان میتوانند در این زمینه به سایت خزانه داری آمریکا یا marketvector مراجعه نمایند این کاهش بحدی بود که بهای اونس کمتر از ۱۲۰۰ دلار گردید اما با سخنان رئیس صندوق بین الملل پول خانم کریستین لاگارد مبنی بر اینکه درست است بهبود داریم اما این بهبود مطلوب نیست اونس را به بالاتر از ۱۲۰۰ برگرداند طی یک هفته اونس ۵۰دلار افزایش یافت اما بر معاملات مشتقه اثر چندانی نداشت چرا که بازیگر اصلی دلار است نه اونس همانگونه که اونس در اواخر خرداد از ۱۳۱۷دلار به ۱۱۸۶ دلار در مهر ماه رسید بیش از ۱۳۰دلار کاهش یافت اما بهای سکه کاهش نیافت

با تشکر محمد مهدی رفیعی

1393/07/23 از نهایت‌نگر
2
/
3
یک دقیقه وقت دارید؟
شما تنها یک قدم با به اشتراک گذاشتن اولین ایده خود فاصله دارید. برای انتشار مطالب خود در ارشن، لطفا ثبت‌نام خود را تکمیل کرده و شماره‌ی همراه خود را فعال نمایید.
تکمیل پروفایل
نمایش {{content.commentsTotal - content.comments.length}} نظر قبلی
علت امتیاز منفی

×
بله
خیر
تغییرات شاخص
شاخص کل
{{tepix.change}}
{{tepix.index}}
وضعیت بازار : {{closedTitle(tepix.isClosed)}}
شاخص کل
{{tepix.change}}
{{tepix.index}}
فرابورس
{{absValueChange(tepix.faraBourseChange)}}
{{tepix.faraBourseIndex}}
شاخص 50 شرکت
{{absValueChange(tepix.companyFiftyChange)}}
{{tepix.companyFiftyIndex}}
شاخص آزاد شناور
{{absValueChange(tepix.freeFloatChange)}}
{{tepix.freeFloatIndex}}
شاخص مالی
{{absValueChange(tepix.financialChange)}}
{{tepix.financialIndex}}
شاخص صنعت
{{absValueChange(tepix.indastryChange)}}
{{tepix.indastryIndex}}
2222
33333