رسانه اجتماعی - تحلیلی بازار سرمایه

شفاف‌سازی؛ نیاز اساسی بانک‌ها
نوع تحلیل : گزارش   |   نظر کارشناس : صعودی

524

: در زمستان سال گذشته و پس از مطرح شدن موضوع اجرایی شدن برجام، برخی از گروه‌های بورس از رشد قابل توجهی برخوردار شدند. در این میان گروه بانکی جامانده بزرگ قافله صعودی سهام بود. با وجود پیشرفت‌های حاصل‌شده در برجام و اتصال شبکه بانکی ایران به سوئیفت، بانک‌های خارجی هنوز در رابطه‌شان با ایران مردد هستند. بر این اساس شاهد فشارهای بانک مرکزی روی بانک‌ها در جهت استانداردسازی صورت‌های مالی غیرشفاف فعلی‌شان هستیم؛ صورت‌های مالی که نه مبتنی بر استانداردهای داخلی هستند نه بین‌المللی و سلامت نظام بانکی کشورمان را به ...

در زمستان سال گذشته و پس از مطرح شدن موضوع اجرایی شدن برجام، برخی از گروه های بورس از رشد قابل توجهی برخوردار شدند. در این میان گروه بانکی جامانده بزرگ قافله صعودی سهام بود. با وجود پیشرفت های حاصل شده در برجام و اتصال شبکه بانکی ایران به سوئیفت، بانک های خارجی هنوز در رابطه شان با ایران مردد هستند. بر این اساس شاهد فشارهای بانک مرکزی روی بانک ها در جهت استانداردسازی صورت های مالی غیرشفاف فعلی شان هستیم؛ صورت های مالی که نه مبتنی بر استانداردهای داخلی هستند نه بین المللی و سلامت نظام بانکی کشورمان را به خطر انداخته اند. پرواضح است رشد نمادهایی که به واسطه قراردادها و تفاهم نامه های منعقد شده با کشورهای خارجی شکل گرفته، در صورت نبود پل ارتباطی مالی میان ایران و آن کشورها منطقی نیست چرا که تبادل پول در گرو حضور بانک ها و موسسات اعتباری است؛ با توجه به اخبار منفی که این روزها در مورد وضعیت سهام بانکی مطرح است، رفع مانع ارتباط بانک های ایران با کشورهای خارجی، اتفاقی بسیار خوب برای بازدهی بانک ها خواهد بود. 

 

 

مجامع پرهیاهوی بانکی

از ابتدای سال نیز نمادهای بانکی با جو عمومی بازار روند اصلاحی در پیش گرفتند. نوسانات این نمادها در نزدیکی سطوح مقاومتی در حالی ادامه داشت که نمادهای این گروه برای برگزاری مجامع عمومی متوقف شدند. بار دیگر مشکلات این شرکت ها در مجامع سر باز کرد و مجامع این گروه با هیاهوی زیادی در بازار همراه بود. برخی از بانک ها در موعد مقرر با اندکی تاخیر سرانجام مجمع عمومی سال مالی منتهی به اسفند ۹۴ را برگزار کردند. بخش عمده نمادهای بانکی با منع بانک مرکزی از برگزاری مجمع خودداری کردند. تشکیل مجمع سالانه بانک ها نمی تواند اخبار مثبتی برای سهام داران شان در بر داشته باشد؛ نگاهی به مجمع سالانه بانک ملت دلیلی بر این مدعاست. در این مجمع که سها مداران با توجه به سود ۲۶۹ ریالی به ازای هر سهم در انتظار تقسیم سود بودند اما در پایان مجمع در پی نامه بانک مرکزی با زیان ۲۰ هزار میلیارد ریالی که به صورت های مالی این بانک اضافه شد، شوک زده شدند.

بررسی اثر تک نرخی شدن ارز

تحریم های غرب علیه ایران زمینه ساز انتقال بخش عظیمی از مبادلات ارزی از بانک های دولتی به بانک های خصوصی شده است؛ این اتفاق که در راستای دور زدن تحریم ها رخ داده رشد بالای معاملات ارزی بانک ها را سبب شده است. مدت طولانی است که بانک مرکزی بحث تک نرخی کردن ارز را مطرح کرده است؛ مدیران اقتصادی دولت بارها به لزوم حذف رانت موجود با توجه به نرخ های متفاوت در بازار ارز اشاره کرده و به تصمیم خود برای حذف این فاصله اشاره کرده اند. در ماه های اخیر نیز شاهد رشد خزشی ارز مبادله ای و کنترل بازار ارز آزاد به منظور کاهش فاصله کنونی ارز هستیم. به این ترتیب مسیر تدریجی رسیدن به نرخی واحد در بازار مشاهده می شود. تک نرخی شدن ارز اثر قابل توجهی بر سودآوری بانک هایی که تراز ارزی مثبت دارند، می گذارد. بر این اساس با استفاده از تراز ارزی، نگاهی به اثر تک نرخی شدن ارز روی سه بانک پرطرفدار بورس- صادرات، ملت و تجارت- می اندازیم. در میان سه بانک مذکور بر اساس صورت های مالی انتهای سال ۹۴، تنها بانکی که کفه ترازو در سمت دارایی ها سنگینی کرده بانک ملت است. در حالی که جمع کل دارایی های ارزی این بانک ۵۷هزارو۱۰۲میلیاردتومان است بدهی های ارزی به میزان ۵۱هزارو۳۲۱میلیاردتومان داشته که خالص آن نشان از تراز مثبت ارزی ۵هزارو۷۸۱میلیاردتومان دارد. اما وضعیت تراز ارزی دو بانک دیگر تجارت و صادرات مثبت نیست و به ترتیب منفی ۴هزار و ۴۵۸میلیاردتومان و منفی ۱۷۹۸میلیاردتومان است.

کیفیت پایین سودآوری بانک ها

اصولا عبارت «سایر درآمدها» باید زمانی کاربرد داشته باشد که این درآمدها آن قدر ریز باشند که اشاره به جزئیات آنها لازم نباشد؛ اما آنچه در صورت سود و زیان بانک ها مشاهده می شود فاقد این خصوصیت است. به عبارتی آن قدر سهم این سرفصل از صورت های مالی بزرگ است که در برخی بانک ها عمده سود خالص از این محل شناسایی شده است. این بخش معمولا حاصل فروش زمین و ساختمان است که به عنوان سود غیرعملیاتی سود با کیفیت پایین تری در مقایسه با درآمدهای مشاع بانک دارد. نسبت سایر درآمدها به کل درآمدها در صورت سود و زیان تلفیقی بانک تجارت ۷/ ۴۲ درصد و سهم سایر درآمدها تنها از درآمدهای غیرمشاع ۶۰ درصد است. این در حالی است که نسبت سایر درآمدها به کل درآمدها در بانک صادرات ۶/ ۱۶ درصد و نسبت آن به درآمدهای غیرمشاع ۳/ ۲۰ درصد است. در بانک ملت نیز نسبت سایر درآمدها به کل ۸/ ۳۵ درصد و نسبت به درآمدهای غیرمشاع ۵/ ۴۱ درصد است.

نگاهی به سایر نسبت های مالی

یکی از نسبت های بااهمیت صنعت بانک، نسبت کفایت سرمایه است. این نسبت نمایانگر سلامت عملکرد و ثبات مالی بانک است. بانک باید سرمایه کافی برای پوشش ریسک فعالیت هایش داشته باشد و آسیب های احتمالی را به سپرده گذاران منتقل نکند؛ از سوی دیگر بالا بودن این نسبت نیز خوب نیست چرا که نشانگر عدم استفاده بهینه بانک از سپرده های سرمایه گذاران است. این نسبت که حاصل تقسیم سرمایه پایه بانک به مجموع دارایی های موزون شده به ریسک است در بانک های تجارت ۵۰/ ۷، ملت ۵۷/ ۷ و صادرات ۵۷/ ۹ درصد است. بررسی نسبت سود حاشیه ای خالص بانک های ملت، صادرات و تجارت به ترتیب ۵۴/ ۰، ۹۷/ ۰ و ۱/ ۲ درصد است. درصد نرمال این نسبت -که حاصل تقسیم سهم بانک از درآمد مشاع به دارایی است- ۵/ ۴ است. از جمله معضل های جدی فعلی بانک های کشورمان وضعیت مطالبات شان است. بخش قابل توجهی از مطالبات بانک ها وصول نشده اند و این موضوع ریسک بالایی برای بانک ها به دنبال دارد. با این حال وضعیت بحرانی مطالبات غیر جاری در صورت های مالی بانک ها مشخص نیست و این مطالبات با امهال و استمهال بانک ها مجددا در دسته دارایی ها قرار گرفته اند. به عبارتی نگاهی به صورت های مالی نشان می دهد نسبت مطالبات غیرجاری به تسهیلات در بانک های ملت، تجارت و صادرات به ترتیب تنها ۱۳، ۲۰ و ۲۲ درصد است. جمیع جوانب نشان می دهد اگرچه این روزها اخبار منفی حول گروه بانکی جولان می دهند اما این صنعت در مسیر درستی قرار گرفته و اصلاحات اساسی در آن جریان دارد؛ بدین ترتیب در نگاهی بلندمدت سهام این گروه –که اکنون در سطوح قیمتی پایینی هستند- گزینه های بسیار مناسبی برای سرمایه گذاری خواهند بود.

نسبت های مهمصادراتملتتجارت
کفایت سرمایه۹.۱۵۷.۵۷۷.۵۰
سایر درآمدها به کل۱۶.۶۳۵.۸۴۲.۷
سایر درآمدها به درآمدهای غیرمشاع۲۰.۳۴۱.۵۶۰
مطالبات غیرجاری به تسهیلات۲۲۱۳۲۰
سود حاشیه ای خالص۰.۹۷۰.۵۴۲.۱

تحلیل گر: پانیذ نوربخش



: در زمستان سال گذشته و پس از مطرح شدن موضوع اجرایی شدن برجام، برخی از گروه‌های بورس از رشد قابل توجهی برخوردار شدند. در این میان گروه بانکی جامانده بزرگ قافله صعودی سهام بود. با وجود پیشرفت‌های حاصل‌شده در برجام و اتصال شبکه بانکی ایران به سوئیفت، بانک‌های خارجی هنوز در رابطه‌شان با ایران مردد هستند. بر این اساس شاهد فشارهای بانک مرکزی روی بانک‌ها در جهت استانداردسازی صورت‌های مالی غیرشفاف فعلی‌شان هستیم؛ صورت‌های مالی که نه مبتنی بر استانداردهای داخلی هستند نه بین‌المللی و سلامت نظام بانکی کشورمان را به ...

در زمستان سال گذشته و پس از مطرح شدن موضوع اجرایی شدن برجام، برخی از گروه های بورس از رشد قابل توجهی برخوردار شدند. در این میان گروه بانکی جامانده بزرگ قافله صعودی سهام بود. با وجود پیشرفت های حاصل شده در برجام و اتصال شبکه بانکی ایران به سوئیفت، بانک های خارجی هنوز در رابطه شان با ایران مردد هستند. بر این اساس شاهد فشارهای بانک مرکزی روی بانک ها در جهت استانداردسازی صورت های مالی غیرشفاف فعلی شان هستیم؛ صورت های مالی که نه مبتنی بر استانداردهای داخلی هستند نه بین المللی و سلامت نظام بانکی کشورمان را به خطر انداخته اند. پرواضح است رشد نمادهایی که به واسطه قراردادها و تفاهم نامه های منعقد شده با کشورهای خارجی شکل گرفته، در صورت نبود پل ارتباطی مالی میان ایران و آن کشورها منطقی نیست چرا که تبادل پول در گرو حضور بانک ها و موسسات اعتباری است؛ با توجه به اخبار منفی که این روزها در مورد وضعیت سهام بانکی مطرح است، رفع مانع ارتباط بانک های ایران با کشورهای خارجی، اتفاقی بسیار خوب برای بازدهی بانک ها خواهد بود. 

 

 

مجامع پرهیاهوی بانکی

از ابتدای سال نیز نمادهای بانکی با جو عمومی بازار روند اصلاحی در پیش گرفتند. نوسانات این نمادها در نزدیکی سطوح مقاومتی در حالی ادامه داشت که نمادهای این گروه برای برگزاری مجامع عمومی متوقف شدند. بار دیگر مشکلات این شرکت ها در مجامع سر باز کرد و مجامع این گروه با هیاهوی زیادی در بازار همراه بود. برخی از بانک ها در موعد مقرر با اندکی تاخیر سرانجام مجمع عمومی سال مالی منتهی به اسفند ۹۴ را برگزار کردند. بخش عمده نمادهای بانکی با منع بانک مرکزی از برگزاری مجمع خودداری کردند. تشکیل مجمع سالانه بانک ها نمی تواند اخبار مثبتی برای سهام داران شان در بر داشته باشد؛ نگاهی به مجمع سالانه بانک ملت دلیلی بر این مدعاست. در این مجمع که سها مداران با توجه به سود ۲۶۹ ریالی به ازای هر سهم در انتظار تقسیم سود بودند اما در پایان مجمع در پی نامه بانک مرکزی با زیان ۲۰ هزار میلیارد ریالی که به صورت های مالی این بانک اضافه شد، شوک زده شدند.

بررسی اثر تک نرخی شدن ارز

تحریم های غرب علیه ایران زمینه ساز انتقال بخش عظیمی از مبادلات ارزی از بانک های دولتی به بانک های خصوصی شده است؛ این اتفاق که در راستای دور زدن تحریم ها رخ داده رشد بالای معاملات ارزی بانک ها را سبب شده است. مدت طولانی است که بانک مرکزی بحث تک نرخی کردن ارز را مطرح کرده است؛ مدیران اقتصادی دولت بارها به لزوم حذف رانت موجود با توجه به نرخ های متفاوت در بازار ارز اشاره کرده و به تصمیم خود برای حذف این فاصله اشاره کرده اند. در ماه های اخیر نیز شاهد رشد خزشی ارز مبادله ای و کنترل بازار ارز آزاد به منظور کاهش فاصله کنونی ارز هستیم. به این ترتیب مسیر تدریجی رسیدن به نرخی واحد در بازار مشاهده می شود. تک نرخی شدن ارز اثر قابل توجهی بر سودآوری بانک هایی که تراز ارزی مثبت دارند، می گذارد. بر این اساس با استفاده از تراز ارزی، نگاهی به اثر تک نرخی شدن ارز روی سه بانک پرطرفدار بورس- صادرات، ملت و تجارت- می اندازیم. در میان سه بانک مذکور بر اساس صورت های مالی انتهای سال ۹۴، تنها بانکی که کفه ترازو در سمت دارایی ها سنگینی کرده بانک ملت است. در حالی که جمع کل دارایی های ارزی این بانک ۵۷هزارو۱۰۲میلیاردتومان است بدهی های ارزی به میزان ۵۱هزارو۳۲۱میلیاردتومان داشته که خالص آن نشان از تراز مثبت ارزی ۵هزارو۷۸۱میلیاردتومان دارد. اما وضعیت تراز ارزی دو بانک دیگر تجارت و صادرات مثبت نیست و به ترتیب منفی ۴هزار و ۴۵۸میلیاردتومان و منفی ۱۷۹۸میلیاردتومان است.

کیفیت پایین سودآوری بانک ها

اصولا عبارت «سایر درآمدها» باید زمانی کاربرد داشته باشد که این درآمدها آن قدر ریز باشند که اشاره به جزئیات آنها لازم نباشد؛ اما آنچه در صورت سود و زیان بانک ها مشاهده می شود فاقد این خصوصیت است. به عبارتی آن قدر سهم این سرفصل از صورت های مالی بزرگ است که در برخی بانک ها عمده سود خالص از این محل شناسایی شده است. این بخش معمولا حاصل فروش زمین و ساختمان است که به عنوان سود غیرعملیاتی سود با کیفیت پایین تری در مقایسه با درآمدهای مشاع بانک دارد. نسبت سایر درآمدها به کل درآمدها در صورت سود و زیان تلفیقی بانک تجارت ۷/ ۴۲ درصد و سهم سایر درآمدها تنها از درآمدهای غیرمشاع ۶۰ درصد است. این در حالی است که نسبت سایر درآمدها به کل درآمدها در بانک صادرات ۶/ ۱۶ درصد و نسبت آن به درآمدهای غیرمشاع ۳/ ۲۰ درصد است. در بانک ملت نیز نسبت سایر درآمدها به کل ۸/ ۳۵ درصد و نسبت به درآمدهای غیرمشاع ۵/ ۴۱ درصد است.

نگاهی به سایر نسبت های مالی

یکی از نسبت های بااهمیت صنعت بانک، نسبت کفایت سرمایه است. این نسبت نمایانگر سلامت عملکرد و ثبات مالی بانک است. بانک باید سرمایه کافی برای پوشش ریسک فعالیت هایش داشته باشد و آسیب های احتمالی را به سپرده گذاران منتقل نکند؛ از سوی دیگر بالا بودن این نسبت نیز خوب نیست چرا که نشانگر عدم استفاده بهینه بانک از سپرده های سرمایه گذاران است. این نسبت که حاصل تقسیم سرمایه پایه بانک به مجموع دارایی های موزون شده به ریسک است در بانک های تجارت ۵۰/ ۷، ملت ۵۷/ ۷ و صادرات ۵۷/ ۹ درصد است. بررسی نسبت سود حاشیه ای خالص بانک های ملت، صادرات و تجارت به ترتیب ۵۴/ ۰، ۹۷/ ۰ و ۱/ ۲ درصد است. درصد نرمال این نسبت -که حاصل تقسیم سهم بانک از درآمد مشاع به دارایی است- ۵/ ۴ است. از جمله معضل های جدی فعلی بانک های کشورمان وضعیت مطالبات شان است. بخش قابل توجهی از مطالبات بانک ها وصول نشده اند و این موضوع ریسک بالایی برای بانک ها به دنبال دارد. با این حال وضعیت بحرانی مطالبات غیر جاری در صورت های مالی بانک ها مشخص نیست و این مطالبات با امهال و استمهال بانک ها مجددا در دسته دارایی ها قرار گرفته اند. به عبارتی نگاهی به صورت های مالی نشان می دهد نسبت مطالبات غیرجاری به تسهیلات در بانک های ملت، تجارت و صادرات به ترتیب تنها ۱۳، ۲۰ و ۲۲ درصد است. جمیع جوانب نشان می دهد اگرچه این روزها اخبار منفی حول گروه بانکی جولان می دهند اما این صنعت در مسیر درستی قرار گرفته و اصلاحات اساسی در آن جریان دارد؛ بدین ترتیب در نگاهی بلندمدت سهام این گروه –که اکنون در سطوح قیمتی پایینی هستند- گزینه های بسیار مناسبی برای سرمایه گذاری خواهند بود.

نسبت های مهمصادراتملتتجارت
کفایت سرمایه۹.۱۵۷.۵۷۷.۵۰
سایر درآمدها به کل۱۶.۶۳۵.۸۴۲.۷
سایر درآمدها به درآمدهای غیرمشاع۲۰.۳۴۱.۵۶۰
مطالبات غیرجاری به تسهیلات۲۲۱۳۲۰
سود حاشیه ای خالص۰.۹۷۰.۵۴۲.۱

تحلیل گر: پانیذ نوربخش


1395/07/19
0
/
18
یک دقیقه وقت دارید؟
شما تنها یک قدم با به اشتراک گذاشتن اولین ایده خود فاصله دارید. برای انتشار مطالب خود در ارشن، لطفا ثبت‌نام خود را تکمیل کرده و شماره‌ی همراه خود را فعال نمایید.
تکمیل پروفایل
نمایش {{content.commentsTotal - content.comments.length}} نظر قبلی
علت امتیاز منفی

×
بله
خیر
تغییرات شاخص
شاخص کل
{{tepix.change}}
{{tepix.index}}
وضعیت بازار : {{closedTitle(tepix.isClosed)}}
شاخص کل
{{tepix.change}}
{{tepix.index}}
فرابورس
{{absValueChange(tepix.faraBourseChange)}}
{{tepix.faraBourseIndex}}
شاخص 50 شرکت
{{absValueChange(tepix.companyFiftyChange)}}
{{tepix.companyFiftyIndex}}
شاخص آزاد شناور
{{absValueChange(tepix.freeFloatChange)}}
{{tepix.freeFloatIndex}}
شاخص مالی
{{absValueChange(tepix.financialChange)}}
{{tepix.financialIndex}}
شاخص صنعت
{{absValueChange(tepix.indastryChange)}}
{{tepix.indastryIndex}}
2222
33333