رسانه اجتماعی - تحلیلی بازار سرمایه
غگلستا (مجاز)
شیر پاستوریزه پگاه گلستان
فرابورس
نظر شما راجع به این نماد چیست؟
نظرات معتبر: 0
ضریب توجه:
رصدکنندگان:
6

بررسی سودآوری و موقعیت غگلستا
نوع تحلیل : بنیادی   |   نظر کارشناس : صعودی

412

: شرکت شیرپاستوریزه پگاه گلستان وابسته به شرکت سهامی صنایع شیر ایران یکی از بزرگترین شرکتهای تولید فرآورده های شیری در کشور می باشد. این شرکت سال 1364 احداث شده و همکنون با سود 722ريالی برای هر سهم عرضه خواهد شد. شرایط کلی شرکت نشان از ثبات سودآوری دارد.
علت تحلیل: عرضه سهام شرکت در فرابورس
نتیجه‌گیری: سودآوری شرکت قابلیت تغییر با اهمیتی ندارد بنابراین محدوده p.e می تواند 6 واحد باشد.

معرفی:

شرکت شیرپاستوریزه پگاه گلستان وابسته به شرکت سهامی صنایع شیر ایران یکی از بزرگترین شرکتهای تولید فرآورده های شیری در کشور می باشد. شرکت پگاه گلستان در شهرستان گرگان و در حاشیه کوهپایه رشته کوه البرز واقع شده است.این شرکت در سال ۱۳۶۴ با نام کارخانه شیر منطقه ای گرگان در زمینی به مساحت ۱۰ هکتار با زیربنای ۱۵۰۰ متر مربع و ظرفیت اسمی ۱۵۰ تن شیر در روز فعالیت خود را آغاز نموده است . عمده فعالیت در مرحله اول، تولید شیرپاستوریزه یارانه ای و بعضی از محصولات دیگر مانند کره پاستوریزه و خامه استریلیزه بوده که بعدا با توجه به موقعیت ویژه منطقه برای توسعه و افزایش ظرفیت کارخانه طرح های توسعه ای در مورد احداث واحدهای پنیر پاستوریزه و شیرخشک صنعتی مد نظر قرار گرفت. بدین ترتیب علاوه بر توسعه کارخانه شیر، کارخانه های دیگر نیز راه اندازی شدند.

سهامداران:

تمامی سهام شرکت پگاه گلستان در مالکیت شرکت صنایع شیر ایران است و در ترکیب هیات مدیره، شرکت های پگاه گیلان، لرستان، همدان و زنجان با یک برگ سهم حضور دارند. هفتم مهر ماه ۱۳۹۵ سهام این شرکت برای اولین بار در بازار فرابورس جهت کشف قیمت عرضه خواهد شد.

صورت های مالی اساسی

الف) ترازنامه: شرکت پگاه گلستان با سرمایه اسمی ۱۲۰میلیارد ریال سال مالی منتهی به اسفند دارد. بر اساس ترازنامه ۳ ماهه منتهی به خرداد ۱۳۹۵، میزان دارایی های جاری شرکت ۵۱۴میلیارد ریال و میزان بدهی های جاری ۴۱۵میلیارد ریال است. بخش اعظم دارایی های جاری را حساب دریافتنی و موجودی مواد تشکیل داده در حالی که بدهی جاری عمدتا پرداختنی تجاری و تسهیلات بانکی اخذ شده است.

بررسی سودآوری و موقعیت غگلستا

۶۱درصد از دارایی های جاری شرکت را حساب های دریافتنی تجاری تشکیل داده است. بخش اعظم حساب های دریافتنی، طلب از شرکت های وابسته است که پخش محصولات شرکت را بر عهده دارند همچنین ارقام، راکد و سنواتی نیست و بر این اساس ریسک عدم وصول آنها بسیار کم است.

۳۰درصد از دارایی های جاری را موجودی مواد و کالا تشکیل داده است. بر طبق اطلاعات موجود بخش اعظم موجودی کالا، مواد بسته بندی و کالاهای ساخته شده آماده برای فروش است که هنوز وارد جریان توزیع نگردیده است.

در بخش بلند مدت، ۱۶میلیارد ریال سرمایه گذاری در شرکت بازارگستر صورت گرفته که به این ترتیب ۴۰درصد سهام شرکت مذکور در مالکیت غگلستا است. این شرکت بخش اعظم توزیع محصولات گلستان را بر عهده دارد و عمده حساب های دریافتنی از همین شرکت است.

۶۰درصد از بدهی های جاری شرکت را حساب های پرداختنی تشکیل داده است. نیمی از این بدهی مربوط به شیر خریداری شده از دامداران است که با یک تاخیر چند ماهه پرداخت می شود و بخش دیگر عمدتا لوازم بسته بندی خریداری شده است.

۱۸درصد از بدهی های جاری شرکت تسهیلات بانکی اخذ شده است که با نرخ ۲۰ تا ۲۵ درصد و با سررسید یک ساله و عمدتا از بانک توسعه صادرات است.

با توجه به موارد مورد بررسی، نسبت های مالی و عملیاتی شرکت به شرح زیر قابل ارائه است:

بررسی سودآوری و موقعیت غگلستا

دوره وصول مطالبات طی ۴ سال اخیر روند صعودی داشته اما رقم آن منطقی است همچنین دوره گردش کالا روند نزولی داشته که اتفاق مثبتی است و شرکت ضمن افزایش فروش توانسته میانگین موجودی کالا را کاهش دهد. دوره پرداخت به بستانکاران که عمدتا دامدار هستند افزایشی بوده که اتفاقی مثبت برای شرکت است و در واقع شرکت پرداخت های خود را به تاخیر انداخته است. در حالی طی سال های قبل ۲۴درصد از سرمایه در گردش توسط وام بانکی تامین شده که این نسبت همکنون به ۱۵درصد کاهش یافته و باز هم اتفاقی مثبت تلقی می شود.

نتیجه: ترازنامه غگلستا بسیار شفاف است. ریسک عدم وصول مطالبات یا نیاز به اخذ وام های سنگین دیده نمیشود همچنین شرکت با مدیریت صحیح منابع توانسته موقعیت مناسب و با ثباتی داشته باشد.

ب) صورت جریان وجوه نقد:

در سه ماه نخست ۱۷میلیارد ریال ورود وجه نقد عملیاتی محقق شده در حالی که سود عملیاتی ۴۱میلیارد ریال است. همچنین شرکت ۵۷میلیارد ریال وام جدید دریافت و ۵۰میلیارد ریال ازان را بازپرداخت کرده و هزینه مالی را به صورت نقد تسویه کرده است. در مجموع به نظر نمی رسد شرکت نیازمند اخذ تسهیلات جدید بانکی باشد.

ج) صورت سود و زیان:

سود هر سهم شرکت پگاه گلستان برای سال مالی جاری در سطح ۷۲۲ریال پیشبینی شده که در سه ماه نخست ۳۲درصد از سود عملیاتی و ۳۳درصد از سود خالص محقق شده است. این در حالی است که سود خالص سال مالی قبل ۶۳۸ریال به ازای هر سهم بوده و در بهار سال ۹۴ میزان تحقق سود ۱۲۵ریال معادل ۲۰درصد از بودجه بوده است.

این شرکت قادر است ۸۵هزار تن انواع محصولات لبنی همچون شیر، خامه، کره، ماست، پنیر، دوغ و محصولات پودری را تولید کند. برای سال جاری پیشبینی مصرف ۵۵هزار تن شیر خام و تولید ۳۵هزار تن انواع محصول صورت گرفته که نسبت به سال گذشته به لحاظ مقداری روندی کاهشی نشان می دهد.

تعدیل بخش فروش و مصرف منجر به تغییرات زیر خواهد شد:

بررسی سودآوری و موقعیت غگلستا

مقادیر فروش بر اساس الگوی واقعی بهار سال ۱۳۹۴ و ۱۳۹۵ به همراه گزارش مقدار تولید و فروش تیر و مرداد ماه سال جاری تعدیل شده است. همچنین نرخ ها بر اساس میانگین نرخ واقعی در بخش فروش لحاظ شده اما نرخ مصرف شیر با توجه به تغییر فصل نسبت به ۶ ماه نخست با افزایش ۵درصدی پیشبینی شده است همچنین میزان مصرف شیر بر اساس ضریب واقعی و ترکیب فروش فصل بهار تعدیل شده تا مبنای منطقی داشته باشد.

در بخش دستمزد، هزینه ها بر اساس واقعی فصل بهار و رشد نسبت به سال ۹۴ به میزان ۱۴درصد لحاظ شده همچنین در بخش سربار، با توجه به اینکه ۸۵درصد سربار متغیر است، میزان جذب تا حدود زیادی بر اساس مقدار واقعی فروش دوره مورد بررسی تعدیل شده است که در نهایت صورت سود و زیان به شرح زیر تغییر یافته است:

بررسی سودآوری و موقعیت غگلستا

هزینه عمومی و اداری بر اساس ۴درصد تخفیف بر مجموع فروش تعدیل شده و هزینه مالی ۱۸درصد مانده تسهیلات بانکی لحاظ شده است که در نهایت علی رغم تغییرات گسترده در ریز آیتم های سود و زیان اما سود خالص تقریبا نسبت به بودجه تغییری نخواهد کرد.

همگروهان شرکت که سودآوری پایداری دارند عمدتا در محدوده p.e ۸ الی ۱۰ واحد معامله می شوند. به نظر می رسد که محدوده قیمتی ۴۰۰۰ تا ۴۵۰۰ ریال برای هر سهم قیمت منطقی برای عرضه سهام باشد.

تحلیلگر: ولید هلالات



: شرکت شیرپاستوریزه پگاه گلستان وابسته به شرکت سهامی صنایع شیر ایران یکی از بزرگترین شرکتهای تولید فرآورده های شیری در کشور می باشد. این شرکت سال 1364 احداث شده و همکنون با سود 722ريالی برای هر سهم عرضه خواهد شد. شرایط کلی شرکت نشان از ثبات سودآوری دارد.
علت تحلیل: عرضه سهام شرکت در فرابورس
نتیجه‌گیری: سودآوری شرکت قابلیت تغییر با اهمیتی ندارد بنابراین محدوده p.e می تواند 6 واحد باشد.

معرفی:

شرکت شیرپاستوریزه پگاه گلستان وابسته به شرکت سهامی صنایع شیر ایران یکی از بزرگترین شرکتهای تولید فرآورده های شیری در کشور می باشد. شرکت پگاه گلستان در شهرستان گرگان و در حاشیه کوهپایه رشته کوه البرز واقع شده است.این شرکت در سال ۱۳۶۴ با نام کارخانه شیر منطقه ای گرگان در زمینی به مساحت ۱۰ هکتار با زیربنای ۱۵۰۰ متر مربع و ظرفیت اسمی ۱۵۰ تن شیر در روز فعالیت خود را آغاز نموده است . عمده فعالیت در مرحله اول، تولید شیرپاستوریزه یارانه ای و بعضی از محصولات دیگر مانند کره پاستوریزه و خامه استریلیزه بوده که بعدا با توجه به موقعیت ویژه منطقه برای توسعه و افزایش ظرفیت کارخانه طرح های توسعه ای در مورد احداث واحدهای پنیر پاستوریزه و شیرخشک صنعتی مد نظر قرار گرفت. بدین ترتیب علاوه بر توسعه کارخانه شیر، کارخانه های دیگر نیز راه اندازی شدند.

سهامداران:

تمامی سهام شرکت پگاه گلستان در مالکیت شرکت صنایع شیر ایران است و در ترکیب هیات مدیره، شرکت های پگاه گیلان، لرستان، همدان و زنجان با یک برگ سهم حضور دارند. هفتم مهر ماه ۱۳۹۵ سهام این شرکت برای اولین بار در بازار فرابورس جهت کشف قیمت عرضه خواهد شد.

صورت های مالی اساسی

الف) ترازنامه: شرکت پگاه گلستان با سرمایه اسمی ۱۲۰میلیارد ریال سال مالی منتهی به اسفند دارد. بر اساس ترازنامه ۳ ماهه منتهی به خرداد ۱۳۹۵، میزان دارایی های جاری شرکت ۵۱۴میلیارد ریال و میزان بدهی های جاری ۴۱۵میلیارد ریال است. بخش اعظم دارایی های جاری را حساب دریافتنی و موجودی مواد تشکیل داده در حالی که بدهی جاری عمدتا پرداختنی تجاری و تسهیلات بانکی اخذ شده است.

بررسی سودآوری و موقعیت غگلستا

۶۱درصد از دارایی های جاری شرکت را حساب های دریافتنی تجاری تشکیل داده است. بخش اعظم حساب های دریافتنی، طلب از شرکت های وابسته است که پخش محصولات شرکت را بر عهده دارند همچنین ارقام، راکد و سنواتی نیست و بر این اساس ریسک عدم وصول آنها بسیار کم است.

۳۰درصد از دارایی های جاری را موجودی مواد و کالا تشکیل داده است. بر طبق اطلاعات موجود بخش اعظم موجودی کالا، مواد بسته بندی و کالاهای ساخته شده آماده برای فروش است که هنوز وارد جریان توزیع نگردیده است.

در بخش بلند مدت، ۱۶میلیارد ریال سرمایه گذاری در شرکت بازارگستر صورت گرفته که به این ترتیب ۴۰درصد سهام شرکت مذکور در مالکیت غگلستا است. این شرکت بخش اعظم توزیع محصولات گلستان را بر عهده دارد و عمده حساب های دریافتنی از همین شرکت است.

۶۰درصد از بدهی های جاری شرکت را حساب های پرداختنی تشکیل داده است. نیمی از این بدهی مربوط به شیر خریداری شده از دامداران است که با یک تاخیر چند ماهه پرداخت می شود و بخش دیگر عمدتا لوازم بسته بندی خریداری شده است.

۱۸درصد از بدهی های جاری شرکت تسهیلات بانکی اخذ شده است که با نرخ ۲۰ تا ۲۵ درصد و با سررسید یک ساله و عمدتا از بانک توسعه صادرات است.

با توجه به موارد مورد بررسی، نسبت های مالی و عملیاتی شرکت به شرح زیر قابل ارائه است:

بررسی سودآوری و موقعیت غگلستا

دوره وصول مطالبات طی ۴ سال اخیر روند صعودی داشته اما رقم آن منطقی است همچنین دوره گردش کالا روند نزولی داشته که اتفاق مثبتی است و شرکت ضمن افزایش فروش توانسته میانگین موجودی کالا را کاهش دهد. دوره پرداخت به بستانکاران که عمدتا دامدار هستند افزایشی بوده که اتفاقی مثبت برای شرکت است و در واقع شرکت پرداخت های خود را به تاخیر انداخته است. در حالی طی سال های قبل ۲۴درصد از سرمایه در گردش توسط وام بانکی تامین شده که این نسبت همکنون به ۱۵درصد کاهش یافته و باز هم اتفاقی مثبت تلقی می شود.

نتیجه: ترازنامه غگلستا بسیار شفاف است. ریسک عدم وصول مطالبات یا نیاز به اخذ وام های سنگین دیده نمیشود همچنین شرکت با مدیریت صحیح منابع توانسته موقعیت مناسب و با ثباتی داشته باشد.

ب) صورت جریان وجوه نقد:

در سه ماه نخست ۱۷میلیارد ریال ورود وجه نقد عملیاتی محقق شده در حالی که سود عملیاتی ۴۱میلیارد ریال است. همچنین شرکت ۵۷میلیارد ریال وام جدید دریافت و ۵۰میلیارد ریال ازان را بازپرداخت کرده و هزینه مالی را به صورت نقد تسویه کرده است. در مجموع به نظر نمی رسد شرکت نیازمند اخذ تسهیلات جدید بانکی باشد.

ج) صورت سود و زیان:

سود هر سهم شرکت پگاه گلستان برای سال مالی جاری در سطح ۷۲۲ریال پیشبینی شده که در سه ماه نخست ۳۲درصد از سود عملیاتی و ۳۳درصد از سود خالص محقق شده است. این در حالی است که سود خالص سال مالی قبل ۶۳۸ریال به ازای هر سهم بوده و در بهار سال ۹۴ میزان تحقق سود ۱۲۵ریال معادل ۲۰درصد از بودجه بوده است.

این شرکت قادر است ۸۵هزار تن انواع محصولات لبنی همچون شیر، خامه، کره، ماست، پنیر، دوغ و محصولات پودری را تولید کند. برای سال جاری پیشبینی مصرف ۵۵هزار تن شیر خام و تولید ۳۵هزار تن انواع محصول صورت گرفته که نسبت به سال گذشته به لحاظ مقداری روندی کاهشی نشان می دهد.

تعدیل بخش فروش و مصرف منجر به تغییرات زیر خواهد شد:

بررسی سودآوری و موقعیت غگلستا

مقادیر فروش بر اساس الگوی واقعی بهار سال ۱۳۹۴ و ۱۳۹۵ به همراه گزارش مقدار تولید و فروش تیر و مرداد ماه سال جاری تعدیل شده است. همچنین نرخ ها بر اساس میانگین نرخ واقعی در بخش فروش لحاظ شده اما نرخ مصرف شیر با توجه به تغییر فصل نسبت به ۶ ماه نخست با افزایش ۵درصدی پیشبینی شده است همچنین میزان مصرف شیر بر اساس ضریب واقعی و ترکیب فروش فصل بهار تعدیل شده تا مبنای منطقی داشته باشد.

در بخش دستمزد، هزینه ها بر اساس واقعی فصل بهار و رشد نسبت به سال ۹۴ به میزان ۱۴درصد لحاظ شده همچنین در بخش سربار، با توجه به اینکه ۸۵درصد سربار متغیر است، میزان جذب تا حدود زیادی بر اساس مقدار واقعی فروش دوره مورد بررسی تعدیل شده است که در نهایت صورت سود و زیان به شرح زیر تغییر یافته است:

بررسی سودآوری و موقعیت غگلستا

هزینه عمومی و اداری بر اساس ۴درصد تخفیف بر مجموع فروش تعدیل شده و هزینه مالی ۱۸درصد مانده تسهیلات بانکی لحاظ شده است که در نهایت علی رغم تغییرات گسترده در ریز آیتم های سود و زیان اما سود خالص تقریبا نسبت به بودجه تغییری نخواهد کرد.

همگروهان شرکت که سودآوری پایداری دارند عمدتا در محدوده p.e ۸ الی ۱۰ واحد معامله می شوند. به نظر می رسد که محدوده قیمتی ۴۰۰۰ تا ۴۵۰۰ ریال برای هر سهم قیمت منطقی برای عرضه سهام باشد.

تحلیلگر: ولید هلالات


1395/07/07
0
/
15
یک دقیقه وقت دارید؟
شما تنها یک قدم با به اشتراک گذاشتن اولین ایده خود فاصله دارید. برای انتشار مطالب خود در ارشن، لطفا ثبت‌نام خود را تکمیل کرده و شماره‌ی همراه خود را فعال نمایید.
تکمیل پروفایل
نمایش {{content.commentsTotal - content.comments.length}} نظر قبلی
علت امتیاز منفی

×
بله
خیر
تغییرات شاخص
شاخص کل
{{tepix.change}}
{{tepix.index}}
وضعیت بازار : {{closedTitle(tepix.isClosed)}}
شاخص کل
{{tepix.change}}
{{tepix.index}}
فرابورس
{{absValueChange(tepix.faraBourseChange)}}
{{tepix.faraBourseIndex}}
شاخص 50 شرکت
{{absValueChange(tepix.companyFiftyChange)}}
{{tepix.companyFiftyIndex}}
شاخص آزاد شناور
{{absValueChange(tepix.freeFloatChange)}}
{{tepix.freeFloatIndex}}
شاخص مالی
{{absValueChange(tepix.financialChange)}}
{{tepix.financialIndex}}
شاخص صنعت
{{absValueChange(tepix.indastryChange)}}
{{tepix.indastryIndex}}
2222
33333